U / g SC保持； D / g GWM-A出售；香港消费者，CN运动服； CBPO，MPEL

资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行亚洲中国战略期刊中国制造日期2015年8月7日U / g SC保持； D / g GWM-A出售；香港童敏研究分析师（+852）2203 6167董颖颖CFA研究助理（+852）2203 6207消费者，CN运动服； CBPO，MPEL今日主题渣打银行-资产质量较低，但资本较高。升级至持有（2888.HK，持有，目标价：117.00港元，收盘价：114.50港元，大卫·洛克）2015年上半年的业绩不及我们的盈利预期，尤其是受到LLP高于预期的推动。尽管如此，资本还是比预期高得多，CET1为11.5％，2014年下半年为10.7％。该集团继续面临以下问题：较低的净资产收益率（5.4％），收入下降以及不良贷款增加，预计不久将不会扭转。在我们看来，重新专注于提高资本（通过降低风险加权资产和资产负债表）正在影响收益。建立可持续的回报和资本模型将是该集团年底前战略更新的主要目标。但是，鉴于2015年上半年资本强劲表现以及股票表现不佳，我们将评级从卖出上调至持有，并将目标价上调至117港元。 （戴维·洛克– 44 20 754-11521）长城汽车-因销售疲软而削减收益和目标价； D / G长城A出售（Vincent Ha）长城汽车（GWM）的H股价格自2015年7月以来下跌34.2％（相对于国企指数下跌14.5％），这主要是由于市场担忧SUV竞争加剧以及销售业绩低于预期而导致销售增长放缓（我们于7月27日宣布）。 8月6日，公司宣布7月份售出47,445辆汽车，同比下降1.7％。更重要的是，长城汽车的SUV业务一直是公司的主力，仅录得同比增长12.8％（1H15为48.7％）至39,931辆，行业领先的哈弗H6车型的销量同比下降13.0％。 （包括H6 Coupe）。综上所述，长城汽车销售势头减弱反映了我们的担忧，市场担心长城汽车在SUV领域的领导地位正在减弱（Vincent Ha香港消费者-香港大力发展旅游业，重点是商务旅行和游轮旅游（Anne Ling）立法会秘书处（秘书处）于8月5日公布了有关香港旅游业的研究摘要。它指出，旅游业是香港的支柱产业之一，但自2014年以来出现了明显的减速。（继续下页）香港/中国行业分析师的首选金融-中行，建行，中信泰富，太保；电讯-中国电信；属性–龙湖，中海外，华润置地，绿城，大悦城，方兴；汽车–北汽汽车，正通汽车； Ť运输–国航；工业/基础设施–CCC，株洲企业社会责任；消费者–恒安，安踏，欧舒丹，国旅社；公用事业/可再生能源–华电阜新，华电电力，中电投，华能电力，北控水务，正泰，协鑫；能源-中国石化；金属/采矿–海螺，西铁，宝钢，华润水泥，虹桥，鞍钢；互联网–百度，腾讯，YY，阿里巴巴；卫生保健– CSPC Pharma，凤凰医疗集团；休闲/游戏-中国旅行社；科技类–联想。 性能价格1D％chg 1M％g恒指24,375-0.6-3.5H股11,093-0.3-10.3A3003,832-0.9-4.3 数量价格1D％chg 1M％g恒指1,008 -13.1 -259.5H股1,3132.0-263.8A30014,728-36.1-340.0 香港香港2013 2014 2015 国内生产总值(%)3.12.52.5Merch。经验（％）8.9 2.6 1.4 消费物价指数(%)4.34.43.0 中国2013 2014 2015 国内生产总值(%)7.77.47.0Merch。经验（％）7.8 0.0 5.6 消费物价指数(%)2.62.01.6 汇率（eop）人民币/美元6.1 6.2 6.2德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）124/04/2015。DB经济预测市场研究每日市场统计06/08/2015 2015年8月7日中国制造页面PAGE2德意志银行/香港数据库资产研究秘书处表示，香港旅游市场疲弱反映了香港本地旅游业的一些挫折，包括投资不足，旅游资源老化，服务质量突出等。此外，其他旅游目的地例如日本和韩国提供宽松的签证要求，有利的货币汇率也稀释了香港的游客流量。因此，秘书处建议香港需要采取更多举措，以多样化其旅游资源，吸引更多的商务旅客并促进邮轮旅行的发展。 （安妮·灵– 852 2203 6177）http://pull.db-gmresearch.com/p/1775-CDC5/95691512/0900b8c08a04788d.pdf中国运动服装-与天猫的联盟：部分选定品牌的积极趋势的一部分（Anne Ling）天猫今日宣布已与全球100多家公司的160多个服装品牌签署战略联盟。据《南方都市报》（2015年8月6日）的新闻报道，阿迪达斯，安踏，李宁和特步等品牌与T-mall建立合作关系。联盟旨在通过共享品牌营销，新产品和独家产品，大数据分析等资源，在品牌和电子商务平台之间建立协同作用。 （安妮玲– 852 2203 6177）China Biologic Products-超额交货（CBPO.OQ，买入，目标价：USD 149.00，收盘价：USD123.43，杰克·胡）CBPO报告称，2015年第二季度的收入/非公认会计准则每股收益为7900万美元/ 1.06，高于市场预期的7200万美元/0.85和我们的估计值7200万美元/0.92。这些分别代表同比增长32％/ 30％。强劲的增长是由高于行业的产量增长，旗舰产品的强劲增长以及好于预期的经营杠杆驱动的。我们强调，由于增值税减少和渗透率提高，白蛋白和IVIG在2015年第二季度的外汇平均售价分别增长2.2％/ 2.3％。该公司维持了2015年的指导。（Jack Hu – 852 2203 6208）新co博亚（Melco Crown）-成本举措使2H受益第二季度受到厄运的打击（MPEL.OQ，卖出，目标价：20.00美元，收盘价：21.49美元，Karen Tang）MPEL第二季度的房地产EBITDA为2.05亿美元，比市场预期低6％。但mgmt表示，这包括较低的VIP持有量带来的500万美元影响，以及非常低的保费收入持有带来的2000万美元影响。因此，吉利的EBITDA为2.3亿美元（环比下降-7％，同比下降-33％），与市场预期一致。运气利润率环比持平，为24％。重要的是，mgmt确定了每年可节省成本5000万美元的机会，并从2H15开始受益。除了削减mktg支出和公司费用外，关键的部分是将员工（主要是经销商）从新City天地转移到10月27日开业的Studio City。在此成本举措的支持下，我们将2016年EBITDA提高5％，目标价从18美元上调至20美元。一个主要风险是Studio City的桌子配额不足。 （唐嘉– – 852 2203 6141）中广核电力-在1H15业绩不佳的情况下重申中广核的沽售（1816.HK，卖出，目标价：2.90港元，收盘价：3.63港元，童敏）中广核集团将在2015年8月19日公布其1H15业绩。与市场预期全年盈利同比增长9％相比，我们预计1H15盈利将不令人满意，为26.6亿人民币，同比增长4％。 2015年上半年，综合产量同比下降2.7％，最赚钱的大亚湾单位维修量同比下降23％，尽管这可以被合营及联营公司的较高贡献所抵消，后者在1H14处于亏损状态。 （Michael Tong – 852 2203 6167）http://pull.db-gmresearch.com/p/1564-F16E/9885731/0900b8c08a04dd66.pdf浙江高速公路有限公司-拟收购杭汇高速公路80.6％的股份（0576.HK，买入，目标价：12.09港元，收盘价：8.71港元，王菲ZJE宣布已同意向浙江交通投资集团（ZJE的母公司）收购浙江杭汇高速公路有限公司（杭州）80.614％的股份，现金对价为16.99亿元人民币。隐含市净率是5.8倍市净率，看起来比2013年ZJE在永金的收购（1.5倍）和2015年JSE在宁昌振力和西一的收购（1x-1.7倍）高。但是，管理层指导其通常使用DCF评估其收购目标。它认为内部收益率对于并购最为重要（超过8％）。 （王菲莉） 2015年8月7日中国制造德意志银行/香港页面PAGE3《中国金融报》-中国证监会表示将于周五恢复对二次股票发行的评论长城之内–财产税已正式纳入中国立法计划亚洲消费与媒体日报–安踏–不断壮大；重申购买市场新闻中国7月经济数据在6月份出现希望迹象后表现不佳–路透民意测验显示，6月份短暂回升后，7月份中国经济可能再次显示疲软迹象，增强了人们对北京将需要提供更多政策支持以应对的预期。其全年增长目标。 （路透社）中国人民银行将继续实施审慎的货币政策–央行将在下半年继续实施其“审慎”的货币政策，但可能会考虑采取更多宽松措施，以在金融市场提供充足的流动性并确保足够的资金用于政府主导的投资计划。 （中国日报）高级经济学家支持温和增长–得益于新兴的有利条件，中国经济将抵御迫在眉睫的下行压力，以保持未来7％的增长。 （新华网）工业和信息化部的统计数据显示，7月份中国新能源汽车产量增长2.5倍– 7月份中国新能源汽车产量达到20,400辆，比去年同期增长2.5倍。 （中国知识）国家纺织总局发布最新数据，上半年中国纺织行业利润增长9.4％–今年前六个月，中国纺织行业实现毛利润1577亿元人民币，同比增长9.4％统计。 （中国知识）中国机械行业增速低于预期–行业协会周四表示，中国机械行业的产量增长在2015年上半年急剧放缓，预计在严峻的形势下将出现温和反弹。 （新华网）专家认为，中国的财产税计划是本周讨论已久，经常停滞不前的财产税计划，在本周纳入国家立法计划后，再次成为公众关注的焦点。 （上海日报）中国最大的证券交易商预计7月份利润将大幅缩水–根据公布的数据，中国最大的证券交易商预计7月份净利润将大幅缩水。 （新华网）数据库事件DB公司道路凤凰医疗集团有限公司：业绩更新，HK 8/12 Max's集团：公司更新-HK 8 / 13-14First Resources Ltd：发布结果更新-SG 8/14Harshad Katkar：降低炼油利润；较低的石油和液化天然气价格-HK 8 / 17-18和SG 8 / 19-20 2015年8月7日中国制造页面PAGE4德意志银行/香港中国西部水泥：最新业绩-HK 8 / 18-20和SG 8/21丰树实业信托：最新业绩-HK 8 / 18-19 Tongda Group Holdings Ltd：最新业绩-CC 8/19曙光药业控股有限公司：公司更新-香港8月20日理文证券：业绩发布后更新，香港8/203SBio Inc：公司更新-HK 8/21大悦城地产有限公司：业绩更新-HK 8/26SK Telecom：行业更新-KL 8/24，SG 8 / 25-26，SHA 8/27＆BEI 8/28海螺水泥：发布业绩更新，HK 8 / 25-26乐天化学：公司更新-KL 8/26＆SG 8/27方兴地产（中国）有限公司：公司更新-HK 8 / 26-27中信国际电讯：业绩发布后更新-HK 8/27大新银行/大新金融：公司更新– HK 8/27海螺创投：业绩公布-HK 8/28联华超市控股有限公司：业绩更新-1对1电话会议–简历8/31 @ 14：00、15：00和16:00）中国石化工程集团：业绩更新，HK 9 / 1-2和SG 9/3投资者实地考察N / A行业专家道路不适用数据库分析员队伍Joe Liew＆Joshua Lee-新加坡陆路运输FITT –铁路将引领下一阶段的增长-HK 8 / 17-18Chang Yuliang Chang：2H15中国股市展望-HK 8/3，TPE 8 / 13-14和SE