消费者服务行业周报：双十一大促国货崛起，低价好物成各平台宣传亮点

行业周报（20231106-20231112）同步大市-A(维持))双十一大促国货崛起，低价好物成各平台宣传亮点 2023年11月13日 行业研究/行业周报 本周主要观点及投资建议 低价好物是今年双十一大促各平台主要宣传亮点。淘系将“全网最低价”定为核心目标，京东在宣传中强调低价和现货，并提出“真便宜闭眼买”的主题，拼多多坚持长期低价策略“百亿补贴”，抖音和快手都关注低价和质量。国货崛起是美妆护肤品类是今年大促期间最大亮点。美容护肤总销售额582亿元，其中天猫平台占比68%、京东平台占比28%，珀莱雅分别以18.9亿元（+18.13%）/2.6亿元、客单价295元/230元位列天猫、京东平台第2、第4，销量排名较上年同期双双进入两大平台top5，成为前五榜单唯一国货。 资料来源：最闻 投资建议：2023Q行业情况：业绩端恢复快于营收端。各子板块营收恢复情况与2019年同期相比：人力资源服务（256.79%）>餐饮（143.79%）>免税（133.26%）>自然景区（110.15%）>酒店（100.72%）>人工景区（75.85%）>旅游综合（39.51%）。今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率；即将迎来四季度和一季度海南入岛客流旺季，叠加明年春节8天小长假有望提振离岛免税消费。景区出行：受益于补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费。餐饮：规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。 相关报告： 【 山 证 社 服 】 社 会 服 务 行 业 周 报（20231016-20231022）：年下半年中国入境旅游市场景气度展望 分析师： 王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 行情回顾 张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 整体：上周沪深300上涨0.07%，报收3586.49点，社会服务行业指下跌0.49%，跑输沪深300指数0.56个百分点，在申万31个一级行业中排名第14。 子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（0.78%）、旅游综合（-0.28%）、自然景区（-0.65%）、酒店（-1.02%）、人工景区（-1.08%）。 个股：张家界以0.74%涨幅领涨，曲江文旅以9.59%跌幅领跌。 行业动态 1）携程：温泉门票同比翻倍，热门避寒地机票搜索涨两成；2）双11，旅行社卷热“囤旅游”；3）同程旅行：滑雪旅游热度上涨120%，浙江滑雪热度涨幅超7倍。 重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议...............................................................................................................................................32.行情回顾...........................................................................................................................................................................42.1行业整体表现.............................................................................................................................................................42.2细分板块表现.............................................................................................................................................................42.3个股表现.....................................................................................................................................................................52.4估值情况.....................................................................................................................................................................62.5资金动向.....................................................................................................................................................................63.行业动态及重要公告.......................................................................................................................................................73.1行业要闻.....................................................................................................................................................................73.2上市公司重要公告.....................................................................................................................................................73.3近期重要事项提醒.....................................................................................................................................................84.风险提示...........................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名.......................................................................................................................4图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况...............................................................................................................5图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况....................................................................................................................6图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况....................................................................................................6 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名.......................................................................................................................5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况...............................................................................................................6表3：过去一周上市公司重要公告...................................................................................................................................7表4：近期重要事项提醒...................................................................................................................................................8 1.本周主要观点及投资建议 低价好物是今年双十一大促各平台主要宣传亮点。淘系将“全网最低价”定为核心目标，京东在宣传中强调低价和现货，并提出“真便宜闭眼买”的主题，拼多多坚持长期低价策略“百亿补贴”同时上线单件立减活动，抖音和快手都关注低价和质量。今年的大促时间段基本和往年一致，呈现双峰效应。第一波的销售期从10月31日20:00到11月3日20:00，第二波从11月10日20:00到11月11日20:00。 星图数据显示，10月31日20:00-11月11日23:59（京东起始时间为10月23日20:00），综合电商平台、直播电商平台累积销售额为11386亿元（+2.08%，上年同期为11154亿元）；综合电商平台总计销售额为9235亿元（-1.12%，上年同期为9340亿元），天猫占据销额榜首、京东、拼多多位列二三；直播电商销售额为2151亿元（+18.58%，上年同期为1814亿元），抖音占据销额榜首，快手超越点淘跃居第二；新零售总计销售额达236亿元（+8.26%，上年同期为218亿元，包括美团闪购、京东到家、饿了么等）；社区团购销售额为124亿元（-8.15%，上年同期为135亿元，主要包括多多买菜、美团优选、兴盛优选等）。 TOP10类目分别为：家用电器，手机