股指日报：A股技术面触压，多空分歧再度转强，反弹行情尚未结束

期货研究报告 2023年11月9日 宏观金融研究 报告内容摘要: 走势评级：震荡 1)证监会主席易会满在2023金融街论坛年会发言，明确将突出重典治本、突出改革开路、突出能力提升、突出合力发挥，不断提升监管适应性、针对性，守牢风险底线，维护资本市场平稳运行。 2)中国平安发布澄清公告称，有关中国平安被有关政府部门/机构要求收购碧桂园并承继其债务的新闻报道完全与事实不符。 戴朝盛从业资格证号：F03118012投资咨询证号：Z0019368联系电话：0571-28132632邮箱：daichaosheng@cindasc.com 股指盘面回顾： 1)盘面追踪：上个交易日，A股震荡整理。在前期连续反弹的背景下，昨天四大指数再度低开，随即盘面多空分歧转强，各指数在短暂拉升后再度触压。午后，大盘再现触底回升，各指数抛压陆续转强，全天上证指数在3035-3065点区域内维持窄幅震荡。四大指数中，上证50收跌0.30%，沪深300收跌0.24%，中证500收涨0.05%，中证1000收涨0.36%。板块方面，昨天文化传媒、互联网等涨幅靠前，保险、贵金属等相对落后，全天个股上涨超过2300家，市场情绪有所波动。 宋婧琪从业资格证号：F03100886联系电话：0571-28132632邮箱：songjingqi@cindasc.com 2)技术追踪：前期标的指数破位下跌的背景下，近两周A股呈现连续反弹态势，多方上攻意愿强烈。目前，上证指数已重新回归至上一轮磨底形成的压力区域下沿，关注上证指数3100点一带突破情况。 3)资金流向：本周A股成交金额再度突破万亿级别后上下徘徊，资金面情绪试探性放大。其中，人民币汇率拐头预期下北向资金有边际改善的迹象，接下去，外资端的可持续性将成为关键突破点。 核心逻辑小结： 目前来说，美元指数、美债利率等已临近变盘的关键节点，叠加中美关系缓和、美联储11月暂停加息等，我们不排除接下去外围流动性压力迎来阶段性释放的可能性。与此同时，国内经济底部爬坡特征已较为确定，尽管短期动能仍有波动，但一些积极信号已初露苗头。其一，伴随着工业企业利润的边际改善，PPI同比增速自今年6月起降幅已连续收窄至-2.50%，对应的工业产成品库存于7月后触底回升，我们认为新一轮库存周期的拐点正在确认。其二，尽管10月宏观数据表现平平，但PMI中生产经营活动预期指数环比延续回升0.1个百分点，尤其是中小型企业修复显著。其三，伴随着存款利率调降等因素影响，居民部门存款意愿正在降温。接下去，预计政策将是内盘资金的关键博弈点，投资者可重点关注金融工作会议后各部门部署以及年底中央经济工作会议等。往后看，前期政策底来临后，A股资金情绪正临近变盘节点。未来1-2个月，我们认为指数可以迎来最后一波反弹行情，反弹压力位在7.28政治局会议形成的高点附近。 操作建议：期货操作上，考虑到近期标的指数破位下跌后指数技术面压力走强，单边投资者可选择在重压区来临前布局多单底仓，压力区内滚动操作，注意IF主力压力区间3800-4000点、IC主力压力区间5800-6100点。期权操作上，投资者可选择单腿买入12月看涨期权，前期权益多头+远月看跌期权等反脆弱配置可继续持有。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 图目录 图1：10年国债利率与沪深300指数............................................................................................3图2：沪深300指数与换手率..........................................................................................................3图3：即期汇率与沪深300指数......................................................................................................3图4：上证指数与换手率..................................................................................................................3图5：中美利差与沪深300指数......................................................................................................3图6：信用利差与中证500指数......................................................................................................3图7：沪深300指数与隐含波动率..................................................................................................4图8：沪深300指数与历史波动率..................................................................................................4图9：上证50指数与隐含波动率....................................................................................................4图10：上证50指数与历史波动率..................................................................................................4图11：北向累计资金流向................................................................................................................5图12：北向当日资金流向................................................................................................................5图13：四大指数PE..........................................................................................................................6图14：上证50指数与恒生AH溢价指数......................................................................................6图15：IF合约基差...........................................................................................................................7图16：IH合约基差...........................................................................................................................7图17：IC合约基差...........................................................................................................................7图18：IM合约基差...........................................................................................................................7 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】