积极研发投入，业绩受行业景气度影响下滑

公司2023年第三季度报告总结

营收与净利润变动

• 2023年前三季度：公司实现营业收入3.67亿元，同比下降6.87%；归母净利润0.43亿元，同比下降34.37%；扣非后归母净利润0.39亿元，同比下降39.16%。
• 2023Q3单季度：营收1.32亿元，同比下降4.07%，环比增长1.80%；归母净利润0.12亿元，同比下降48.05%，环比下降29.96%；扣非后归母净利润0.11亿元，同比下降51.20%，环比下降29.36%。

利润率分析

• 三季度：销售毛利率为36.71%，净利率为9.21%，相比去年同期分别上升0.32个百分点和下降7.77个百分点；与上一季度相比，分别下降1.18个百分点和4.23个百分点。

业务亮点

• 研发投入：2023Q3研发投入同比增长38.5%，全年累计增长34.6%，显著高于收入与业绩增速，彰显公司对研发的高度重视。
• 新品发布：公司成功推出了包括DToolsPro组态软件、FD5P系列经济伺服电机驱动器、Green系列第二代产品、极致经济型M1系列人机界面、K6系列PLC在内的多款创新产品。
• 技术创新：公司自主研发的无框灌封技术在无框电机领域处于领先地位，展现了强大的创新能力。

投资建议

• 盈利预测：预计公司2023-2025年的归母利润分别为0.7亿元、1.0亿元、1.3亿元。
• 估值与评级：当前股价对应的PE分别为76倍、55倍、42倍，鉴于公司的发展潜力和市场表现，首次覆盖并给予“增持”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧：面临来自国内外竞争对手的激烈竞争。
• 新产品研发风险：新产品的研发进度可能不达预期。
• 国产化替代速度：国产化替代进程可能不如预期快速。