油脂日报：多空交织，油脂震荡下跌

研究院农产品组 油脂观点 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2401合约7280元/吨，环比下跌104元，跌幅1.41%；昨日收盘豆油2401合约8192元/吨，环比下跌48元，跌幅0.58%；昨日收盘菜油2401合约8441元/吨，环比下跌80元，跌幅0.94%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格7257元/吨，环比下跌111元/吨，跌幅1.51%，现货基差P01-23，环比下跌7元；天津地区一级豆油现货价格8455元/吨，环比下跌65元/吨，跌幅0.76%，现货基差Y01+263，环比下跌17元；江苏地区四级菜油现货价格无报价。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场咨询汇总：新季大豆收获已基本结束，品质明显好于常年，蛋白质含量较高，黄淮海产区和南方产区大豆增产，东北中西部主产区受播种初期旱情影响、大豆实际单产不及预期。本月将2023/24年度中国大豆产量预测数下调57万吨至2089万吨，但仍比上年增产60万吨。国际市场方面，美国大豆收获接近尾声，出口销售加快。南美新季大豆已开始播种，巴西中部和北部主产区出现干旱，播种进度偏慢，对大豆产量的影响需进一步跟踪评估。CBOT大豆1月1368，12月装船美西豆理论成本4738，按三级油8500元估豆粕理论参考价4196，估今沿海豆粕现货平均价4255，油粕比2.0。在过去的八年11月份的供需报告中，对巴西大豆产量的预期仅有一年出现过变化，还是将产量预期调增，其他年份均保持前月数值不变。目前全球大豆基本面处于美豆供需前景相对偏紧，且在美豆主要出口的窗口期，截至现在巴西大豆的出口竞争力一直表现不差，所以未来巴西大豆的产景前景拨弄着市场的心态，也说明巴西大豆随着产量逐年增加后对市场影响力更大。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日三大油脂价格震荡下跌，报告前油脂市场多空博弈，棕榈油领跌三大油脂。棕榈油方面，国内终端消费偏清淡，下游经销商随用随购，拿货积极性较差，同时真实洗船数量不多，国内油脂的供应压力不变，连棕盘面上行空间受限。现货豆棕价差仍处于高位，棕油在南方仍在正常使用，部分贸易商积极补货，基差偏稳运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 策略摘要.......................................................................................................................................................错误!未定义书签。油脂市场分析...............................................................................................................................................错误!未定义书签。 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%............................................................................................................................................6图2:全球菜籽库销比丨单位：%............................................................................................................................................6图3:马来西亚初榨棕榈油产量丨单位：万吨.........................................................................................................................6图4:马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷...........................................................................................................................6图5:马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨................................................................................................................................6图6:马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨................................................................................................................................6图7:印度尼西亚棕榈油出口量丨单位：万吨.........................................................................................................................7图8:印尼棕榈油期末库存丨单位：万吨................................................................................................................................7图9:中国主要油厂豆油库存丨单位：万吨.............................................................................................................................7图10:中国沿海油厂菜油库存丨单位：万吨...........................................................................................................................7图11:华东菜油库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................7图12:中国棕榈油库存丨单位：万吨......................................................................................................................................7图13:三大油脂库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................8图14:菜油进口量丨单位：万吨..............................................................................................................................................8图15:中国豆油进口量丨单位：万吨......................................................................................................................................8图16:中国棕榈液油进口量丨单位：万吨..............................................................................................................................8图17:天津一级豆油基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................8图18:广东棕榈油基差丨单位：元/吨.....................................................................................................................................8图19:江苏四级菜油基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................9图20:广东区域豆-棕油价差丨单位：元/吨............................................................................................................................9图21:广东区域豆-菜油价差丨单位：元/吨............................................................................................................................9图22:菜油进口盘面利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................9图23:豆油进口盘面利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................9图24:棕榈油进口盘面利润丨单位：元/吨.............................................................................................................................9图25:中国大豆周度