季度扣非净利润连续转正，全球化战略逐步落地

国轩高科（002074.SZ）的季度扣非净利润连续转正，财务数据和业务表现显示公司正逐步实现全球化战略。以下是基于提供的文本内容进行的总结：

财务指标概览

• 营业收入：2021年至2025年的预测数据显示，营业收入从103.56亿元增长至744.13亿元，年复合增长率约为27%。
• 净利润：同期，归母净利润从10.2亿元增长至220.3亿元，增长迅速，尤其是2023年第三季度实现了扣非净利润的连续转正。
• 盈利能力：ROE（权益回报率）从0.4%提升至8.7%，表明公司的盈利能力和股东回报正在增强。

业务亮点

• 营收增长：得益于全球及国内市场的拓展，公司出货量持续增长，2023年前三季度出货量约31GWh，同比增长50.96%，实现营业收入217.78亿元，净利润2.92亿元。
• 全球市场份额：在国内和国际市场，公司均表现出色。在华市场的市占率为3.83%，全球市占率为2.1%，在储能领域也展示了强劲的增长势头。
• 成本控制：原材料碳酸锂价格下滑，从9月底的约17万元/吨降至季度平均24.25万元/吨，环比下降4.72%，有助于成本控制和毛利率提升。
• 毛利率提升：2023年第三季度毛利率达到20.81%，较上年同期提升7.15个百分点，预计主要得益于规模效应、成本降低和业务结构优化。

全球化战略进展

• 海外市场布局：美国、欧洲和亚洲市场均有布局，包括在欧洲的电池生产运营基地投产、在美国的锂电池生产线项目和电池材料项目，以及越南的磷酸铁锂电池工厂建设。
• 储能业务：重点布局发电侧、电网侧、电源侧和用户侧四大储能领域，强调全球市场的开拓和本地化生产。

风险提示与投资建议

• 风险因素：新能源汽车市场需求波动、海外政策不确定性、电池原材料价格波动和市场竞争加剧。
• 投资建议：公司2023~2025年的归母净利润预测分别为9.6亿元、15.2亿元、22.0亿元，对应PE分别为50、32、22倍，维持“增持”评级。建议关注公司在储能领域的持续深耕和技术优势，以及全球化战略的推进。

结论

国轩高科在全球化战略下实现了业绩的持续增长和盈利能力的提升，特别是在成本控制和海外市场拓展方面表现出色。随着储能业务的快速发展和全球化战略的深化，公司有望在未来继续保持强劲的增长态势。