通信行业深度报告：技术升级产业变革，6G新看点时不我待

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业深度报告●通信 2023年11月08日 [Table_Title] 技术升级产业变革，6G新看点时不我待 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 5G商用进入中后周期，WRC-23研讨6G频谱需求，6G正悄然而至。 国内三大运营商2023H1 CAPEX合计1,411.9亿元，预计2023年全年CAPEX合计3,591亿元，与上一轮所呈现的CAPEX增速规律基本类似，结合我们将首个标准版本冻结与基站建设增速峰值作为“前-中-后”周期的分界，5G商用正逐步进入中后周期。目前WRC-23将正式讨论6G频谱需求，潜在的候选频段包括太赫兹（100GHz-10THz）、毫米波（30GHz-100GHz）、6GHz等，随着频谱的逐步确定，6G逐步映入大众视野，其新应用场景和功能正在最终完善中。 ⚫ 6G六大应用场景：5G增强+广域覆盖+感智算一体等带来新机遇。 2023M6 ITU-R WP5D明确6G六大应用场景——沉浸式通信、超高可靠低时延、海量通信、泛在连接、通感一体化、通智算一体化，其中前三项是5G eMBB、uRLLC、mMTC三大应用场景的扩展与增强，泛在连接重在解决当前无覆盖或几乎无覆盖地域的通信问题，通感一体化与通智算一体化分别在通信网络中新增感知与AI元素，以便更透彻地连接数字世界与物理世界，相比5G而言，6G有了更大的飞跃。 ⚫ 6G前沿关键技术：空口演进呼唤大规模天线阵列ELAA-MM等新变革。 根据香农极限定理，提升信噪比进而提升信道容量是最为可行的方式。现有的典型64个射频通道、192个天线振子5G基站，其水平方向包含16个射频通道，而垂直方向仅有4个，6G 256T256R将增强立体覆盖。电磁超材料提升天线增益，3D振子立体馈电顺应潮流，GaN功率放大器优势仍存，InP迎头赶上，PCB层数更进一步，CCL大概率迈向PTFE。光通信上，为提速节能降本+高度集成，硅光/CPO/LPO大势所趋。铁电材料RIS更适应6G高频环境，室内增益明显，或在6G抢先应用开来。 ⚫ 投资建议：基于6G整体研究节奏，6G的关注度逐步提升。百倍速率、容量等 全 新 网 络 性 能 撬 动 六 大 应 用 场 景 ，6G超 大 规 模 天 线 阵 列ELAA-MM变64T64R为256T256R，再度重构基站产业链，天线、滤波器、功率放大器、PCB量价齐升，全双工CCFD、智能超表面RIS、轨道角动量OAM、太赫兹光电发射等技术进一步增加器件用量、精细化材料考量等。 建议关注：国际标准制定参与者中兴通讯/信科移动-U；基站天线及天线振子成长性标的通宇通讯/飞荣达/三维通信；陶瓷介质谐振滤波器灿勤科技/武汉凡谷/ 大富科技；硅光/CPO/LPO积极布局中际旭创/新易盛/天孚通信/博创科技；卫星互联网终端+相控阵芯片上海瀚讯/海格通信/和而泰；物联网及前沿应用广和通/美格智能/威胜信息/映翰通等。 ⚫ 风险提示：6G研发不及预期的风险；6G技术路线变更的风险；6G建设不及预期的风险；6G商业推广缓慢的风险；相关行业竞争加剧的风险等。 [Table_IndustryName] 通信 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 洪烨 ：0755-83479312 ：hongye_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060002 [Table_IndustryData] 行业数据 2023-11-08 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信】通信行业1H23半年报综述：通信中报营收质量边际改善，AI和算力催生长期成长性显现 -10%0%10%20%30%40%50%60%通信沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告 目 录 一、5G商用进入中后周期，6G逐步进入大众视野 ................................................................................................................... 3 1.1 5G发展现状：国内基站与用户规模超全球半数 ............................................................................................................... 3 1.2 6G锋芒初露：WRC-23将讨论频谱需求，各国竞争明显 ............................................................................................... 5 二、6G六大应用场景：5G增强+广域覆盖+感智算一体 ........................................................................................................... 8 2.1 6G应用场景一：沉浸式通信（eMBB+） ............................................................................................................................ 8 2.2 6G应用场景二：超高可靠低时延（uRLLC+） .................................................................................................................. 9 2.3 6G应用场景三：海量通信（mMTC+） .............................................................................................................................12 2.4 6G应用场景四：泛在连接 ...................................................................................................................................................13 2.5 6G应用场景五：通感一体化 ..............................................................................................................................................15 2.6 6G应用场景六：通智算一体化 ..........................................................................................................................................16 三、6G前沿关键技术：空口演进呼唤超大规模天线阵列ELAA-MM，铁电材料RIS或有突破 ...................................... 17 3.1 空口演进技术之超大规模天线阵列（ELAA-MM） ........................................................................................................17 3.2 空口演进技术之同时同频全双工（CCFD） .....................................................................................................................19 3.3 创新技术之可重构智能超表面（RIS） .............................................................................................................................20 3.4 创新技术之轨道角动量（OAM） .......................................................................................................................................21 3.5 新型频谱技术之太赫兹光电发射 ........................................................................................................................................21 四、投资建议及受益关注标的 ..................................................................................................................................................... 23 五、风险提示 .................................................................................................................................................................................. 24 fXqVbZlVlZoX8YcWnU8O8Q6MoMmMpNmPeRoPrQlOpPxObRoPsOwMpPmPNZtRyQ 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告 一、5G商用进入中后周期，6G逐步进入大众视野 6G可开启万物智联时代。20世纪初，意大利无线电工程师马可尼将无线信号传至大西洋彼岸，人类的移动通信之路正式启航。自1984年基于模拟蜂窝技术的1G制式起，按国际电信联盟（ITU）确立标准的时间划分，移动通信以平均每十年一个周期的速度向前演进，分别经历1G语言时代、2G短信时代、3G图片时代、4G移动互联网时代，以及当下正置身于其中的5G万物互联时代，未来随着感知与AI技术自发射/接收设备向网联设备扩展，6G可能开启万物智联时代。若将愿景&技术标准与商用部署节奏结合来看，每一代的用时缩短趋势明显。 图1：6G可开启万物智联时代 图2：每一代愿景&技术标准到商用部署用时