公用事业行业事件点评：规范实施PPP新机制，提升社会资本参与度

政策概述与影响

事件背景： 国务院办公厅转发国家发改委、财政部的《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，旨在规范并促进政府和社会资本合作（PPP）项目的实施，特别是鼓励民营企业参与其中。

主要内容：

1. 聚焦使用者付费项目：强调在城镇供水、供气、供热以及污水垃圾收集处理等有经营性收益的领域，优先采用特许经营模式（如BOT、TOT、ROT、BOOT、DBFOT等），以保障项目的盈利和回款能力。
2. 鼓励民营企业参与：明确提出最大程度鼓励民营企业参与上述项目，特别是在有经营性收益的领域，为公用事业民营企业提供了更多介入基础设施建设的机会。
3. 激发环保行业发展潜力：鼓励市场化程度高、公共属性较弱的环保项目（如垃圾焚烧发电、农林废弃物资源化）由民营企业独资或控股，同时要求关系国计民生、公共属性较强的项目中，民营企业股权占比原则上不低于35%。此外，积极支持符合条件的特许经营项目发行REITs，以提升项目运营管理水平和整体效率。
4. 水电领域民间资本的激励：鼓励民间资本参与投资公共属性较强的具有发电功能的小型水利项目，持股占比原则上不低于35%，并指出这将提高民间资本的投资积极性，与国有资本合作，有望撬动更大规模的投资。

投资建议与风险提示

• 投资建议：推荐关注固废综合治理板块的瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、复洁环保、高能环境、玉禾田，以及水务运营板块的联合水务。地方国企有望通过参、控股项目受益于民间资本参与地方小型水利水电项目的热潮。
• 风险提示：政策推进可能存在不及预期的风险，行业竞争加剧可能影响项目效益，地方财政压力也是一大不确定性因素。

结论

该政策旨在通过规范PPP项目的实施，增强民营企业的参与度，特别是在环保和基础设施建设领域，以期提高项目的经济效益和社会效益。同时，通过政策引导，鼓励民间资本与国有企业合作，有望激发更多投资，促进相关产业的持续稳定发展。然而，政策执行效果、市场竞争状况以及地方财政状况等因素仍需密切关注。