PX&TA日报：TA震荡下跌，基差偏弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要PX及PTA建议暂观望。上游方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位，后续关注11月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费回落预期，PX建议暂观望。下游方面，织造新增订单逐步见顶，聚酯长丝亦有一定库存压力，关注后续聚酯负荷顶点的出现；TA低加工费背景下关注头部两家大型PTA工厂11月的亏损检修兑现情况，目前预估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，PTA加工费预计反弹，但同时PX加工费压缩，建议暂观望。核心观点■市场分析油品及芳烃价差方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位。PX方面，PX加工费371美元/吨（-6），PX加工费维持震荡。后续关注11月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费回落预期，PX建议暂观望。TA方面，基差30元/吨（-5），TA基差低位运行，TA加工费341元/吨（+72），加工费持续震荡修复。TA低加工费背景下，关注大型PTA工厂11月的亏损检修有所兑现，目前预估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，加工费存在进一步反弹可能。■策略PX及PTA建议暂观望。上游方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位，后续关注11月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费回落预期，PX建议暂观望。下游方面，织造新增订单逐步见顶，聚酯长丝亦有一定库存压力，关注后续聚酯负荷顶点的出现；TA低加工费背景下关注头部两家大型PTA工厂11月的亏损检修兑现情况，目前预估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，PTA加工费预计反弹，但同时PX加工费压缩，建议暂观望。■风险原油价格大幅波动，美汽油消费回落，下游聚酯高开工的持续性。期货研究报告|PX&TA日报2023-11-09TA震荡收跌，基差偏弱研究院化工组研究员梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 PX&TA日报丨2023/11/09请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/13目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1PX&TA日度表格...............................................................................................................................................................................4PX&PTA基差.....................................................................................................................................................................................6裂解价差&加工费...............................................................................................................................................................................7海外芳烃相关价差..............................................................................................................................................................................8开工&库存...........................................................................................................................................................................................9下游聚酯.............................................................................................................................................................................................11图表表1:PX&TA产业链日度表格1丨单位：元/吨...............................................................................................................................4表2:PX&TA产业链日度表格2丨单位：元/吨.............................................................................................................................5图1:TA主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................6图2:PTA现货-主力期货合约基差|单位：元/吨............................................................................................................................6图3:PX现货-主力期货合约基差|单位：元/吨..............................................................................................................................6图4:NYMEXRBOB-ICEBRENT裂解价差|单位：美元/桶.............................................................................................................7图5:石脑油日本CFR-BRENT|单位：美元/吨.................................................................................................................................7图6:PX中国CFR-石脑油日本CFR加工费|单位：美元/吨........................................................................................................7图7:中国PTA-PX中国CFR|单位：元/吨....................................................................................................................................7图8:甲苯FOB韩国-石脑油CFR日本|单位：美元/吨................................................................................................................8图9:MX二甲苯(异构级)FOB韩国-石脑油CFR日本|单位：美元/吨........................................................................................8图10:PX对二甲苯FOB韩国-MX二甲苯(异构级)FOB韩国-150|单位：美元/吨....................................................................8图11:韩国STDP利润：韩国甲苯→MX二甲苯+纯苯|单位：美元/吨......................................................................................8图12:甲苯FOB美湾-甲苯FOB韩国|单位：美元/吨..................................................................................................................8图13:甲苯FOB鹿特丹-甲苯FOB韩国|单位：美元/吨..............................................................................................................8图14:甲苯CFR中国-甲苯FOB韩国|单位：美元/吨..................................................................................................................9图15:混二甲苯美国-二甲苯(异构级)FOB韩国|单位：美元/吨.................................................................................................9图16:中国PTA开工率|单位：%..............................................................................................