金杨股份机构调研纪要

调研日期: 2023-11-07 无锡市金杨新材料股份有限公司是电池精密结构件及材料的制造商，主要产品包括电池封装壳体、安全阀和镍基导体材料。公司在国内电池精密结构件及材料领域具有较高的知名度，并与LG化学、松下、三星SDI等全球知名锂电池厂商以及亿纬锂能、力神电池等国内知名电池制造公司建立了合作关系。公司在技术研发、产品质量和供应保障方面得到了客户的认可，并多次被评为产品质量S级、金牌供应商等荣誉。 1、公司三季度毛利率变动原因? 公司电池精密结构件产品终端应用目前以电动工具、电动两轮车和3C消费电子为主,占比预计75%至80%,动力和储能终端应用占比预计在20%-25%,受国内经济增速放缓、消费市场整体表现低迷,电池厂商、电动工具等终端厂商去库存等因素影响,圆柱电池精密结构件产销数量有所减少,开工率不足,导致单位制造成本略高,同时下游客户成本压力较大,对结构件产品有降价的需求,公司根据市场情况降低了部分圆柱电池精密结构件的产品销售价格,导致公司毛利率有所变动。 2、公司目前产能情况及未来产能规划? 公司目前圆柱封装壳体产能日产可达1200万只;圆柱安全阀产能日产可达600万只;方形封装壳体日产可达30万只;方形盖板日 产可达1.5万只;46系列大圆柱电池精密结构件日产可达6万套。 公司募投项目计划投入7亿元,截至2023年6月30日公司已投入4.5亿元,剩余资金公司计划投入大圆柱产线,目前公司已有2条大圆柱封装壳体冲压生产线,公司46系列大圆柱精密结构件生产线规划10条,部分冲压产线和全自动装配线将于年底陆续到达,计划到2024年下半年,46系列大圆柱精密结构件产能达到30万套/天;同时公司将用自有资金投入方形盖板产线,目前公司拥有1条方形盖板产线,计划年底前新增5台,安装调试完毕后,方形盖板日产可达10万只。 控股子公司东杨新材目前拥有年2200吨镍带加工产能,目前正在新建2000吨镍带及铜镍复合材料项目,已于2023年7月开工建设,计划2024年下半年建设完成投入使用。 控股子公司湖北金杨新建日产450万套圆柱精密结构件及10万套方形精密结构件项目已开工建设,计划2024年下半年投入使用。 公司未来产能建设的重点是方形电池精密结构件和大圆柱电池精密结构件,小圆柱电池精密结构件主要根据客户就近配套要求建设高端全极耳系列产品。 3、公司与特斯拉对接情况如何? 公司目前没有与特斯拉直接对接,公司产品主要供应给电池厂商,未来能否进入特斯拉供应体系,取决于大圆柱电池在开发客户及公司的技术和产能能否满足特斯拉的要求。 4、公司新客户、新产品开发情况? 公司今年新增重要客户厦门新能安,产品已于2023年9月批量供应,预计未来2-3年新能安会成为公司小圆柱电池精密结构件产品的主要客户之一,同时公司正在积极开发扬州中化、镇江利信、正力新能源等客户。 公司新产品方型盖板已送样力神,并通过验证,预计2024年开始批量供应。此外,公司亦在开发圆柱铝壳及配套安全阀等产品。