金杨股份机构调研纪要

调研日期: 2024-02-01 无锡市金杨新材料股份有限公司是电池精密结构件及材料的制造商，主要产品包括电池封装壳体、安全阀和镍基导体材料。公司在国内电池精密结构件及材料领域具有较高的知名度，并与LG化学、松下、三星SDI等全球知名锂电池厂商以及亿纬锂能、力神电池等国内知名电池制造公司建立了合作关系。公司在技术研发、产品质量和供应保障方面得到了客户的认可，并多次被评为产品质量S级、金牌供应商等荣誉。 一、介绍2023年度业绩预告情况 根据财务部门初步测算,2023年归属于上市公司股东的净利润为5,450.00万元至6,250.00万元,同比2022年10,844.98万元,下降42.37%-49.75%;扣除非经常性损益后的净利润为4,000.00万元至4,800.00万元,同比2022年8,789.07万元,下降45.39%-54.49%。业绩下降主要原因是公司当前电池精密结构件及材料终端应用主要为电动工具、电动轻型车、各类消费电子产品,受消费低迷和终端产品出口减少等因素影响,2023年上述各类终端产品对于锂电池需求减少,同时终端厂商和下游锂电池制造商亦存在去库存情形,公司产品销售数量同比下滑,此外锂电池厂商采购降本需求较大,公司与客户协商降低部分产品价格,导致公司营业收入和毛利率均有所下滑; 另外,公司最近两年厂房、设备和环保设施等由在建工程转入固定资产金额较大,使得折旧、摊销等固定费用增加,在产销规模下降的情况 下单位产品制造成本提高,进一步降低了毛利率。以上因素综合影响导致2023年归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益后的净利润同比下滑较大。 二、问答交流环节 1、Q4及24年公司的收入增速及预期? 回复:Q4与Q3相比,电池精密结构件收入持平,镍基导体材料略有下滑;24年公司收入增长重点放在方形结构件和高端小圆柱结构件产品,期望通过动力、储能等领域的增长带动公司收入增长。 2、Q4结构件方面有降价?24年来看是否还会有降价空间,以及整体盈利走势展望? 回复:Q4结构件方面降价很少,24年公司与客户进行长期战略合作,结合市场情况,在规模经济和互惠互利基础上,会适当让利给客户;未来随着公司产销规模的扩大,毛利率和净利率会有所降低,我们认为5%至8%的销售净利率比较合理。 3、Q4和明年是否有新客户开拓及预期? 回复:公司客户大部分都是长期合作客户,如横店东磁、亿纬锂能、力神电池、比克电池和C公司等;2023年公司开发客户较多,包括新能安、海辰、楚能、中科海钠、远景、正力等业内知名客户,部分新客户2024年下半年会有一定的收入体现。 4、4680电池方面的进展如何?未来收入端如何展望? 回复:目前,公司在配合多家客户46大圆柱电池开发,客户大部分处于B样阶段,少数客户到了C样,公司已经建成两台冲压设备及配套的清洗设备、半自动装配设备,可以为客户进行开发送样和小批量供应,另有两台冲压设备和1条全自动装配线到位,2月份开始安装调试。我们判断,46系列大圆柱电池未来在汽车、储能和小动力均有较大的市场前景,未来有望成为公司收入增长的重点之一。 5、公司新投入的8亿元孝感基地产品规划? 回复:孝感基地计划主要生产方形壳体及配套盖板,也会配套部分大圆柱结构件,如46系列钢壳结构件和圆柱铝壳结构件。 6、目前方形产值、未来规划及客户拓展情况? 回复:目前公司方形结构件收入规模较小,占公司营业收入的10%左右,由于动力和储能市场主要使用方形电池,市场规模较大,成长性较好,方形结构件是公司未来发展的重点,公司未来无锡以外的扩产项目基本均会规划方形结构件产品;未来拓展客户主要为C公司、力神电池、楚能、海辰、天合、扬州中化、正力、远景等。