传媒行业重大事项点评：Open AI开发者大会召开，看好传媒后续行情

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 传媒 2023年11月07日 传媒行业重大事项点评 推荐 （维持） Open AI开发者大会召开，看好传媒后续行情 事项：  太平洋标准时间11月6日上午10点（北京时间11月7日凌晨2点），OpenAI在旧金山举办首届全球开发者大会“OpenAI DevDay”，大会看点较多（包括API调用成本大幅下降，推出定制化GPT服务，发力多模态等）。 评论：  看点较多，可重点关注API降本及定制化GPT服务推出。根据界面新闻、智东西等新闻，本次1），推出GPT4 Turbo，大幅降低开发者使用成本: GPT-4 Turbo支持128k上下文，相当于300页文档，输入价格大降2/3，速率限制翻倍，知识更新到2023年4月，改进指令跟随和JSON Mode，更新多个函数调用能力，将有效提升开发者开发效率。2）推出GPT定制化服务：支持用户5分钟内、无代码创建一个量身定制的ChatGPT版本，支持教育、设计、办公等不同行业客户定制个性化GPT，本月上线GPT应用商店，推出Assistants API来降低开发者构建AI助手的门槛。我们认为该更新意义重大，未来GPT或会变成一个UGC平台，更有利于AI应用端潜力释放。此外，open AI也更新升级了多模态功能。  AI产业趋势向上，结构性消费亮点频出，看好传媒后续行情。1）国内外AI产业进展持续推进，除已召开的open AI发布会外，11月3日昆仑万维“天工”大模型也通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，面向全社会开放，技术向上趋势下看好AI应用端机会；2）娱乐消费结构性亮点频出，今年以来小程序游戏、短剧、“刮刮乐”彩票消费等皆表现良好，细分赛道景气度维持高位。复盘往年Q4，业绩真空期传媒往往有行情，叠加今年消费结构性亮点+AI产业趋势向上，我们对传媒后续行情保持乐观。  投资策略：我们从科技及消费维度看好传媒后续行情。1）科技视角：AI 产业趋势向上，建议关注应用端布局较多的公司，教育板块建议关注南方传媒（同时具备渠道逻辑和产品逻辑）、皖新传媒、佳发教育、世纪天鸿、新东方、好未来等，视频板块建议关注美图，在线营销建议关注天地在线。2）消费视角：主要关注内容供给改善及消费结构性亮点。保持游戏板块推荐，短期已回落至低估区间。A 股推荐长线基本面稳定的神州泰岳，建议关注恺英网络（《斗罗大陆：诛邪传说》已获版号）、三七互娱（《赘婿》 已获版号）、巨人网络、姚记科技、吉比特、完美世界（《淡墨水云乡》已获版号），Q4 重点关注腰部竞争格局是否持续趋缓。港股首要推荐网易（蛋仔派对、逆水寒手游、巅峰极速持续优于预期）、腾讯、关注快手。此外，建议积极关注短剧产业链各环节机会：①内容制作+IP建议关注柠萌影视、欢瑞世纪、百纳千成、华策影视、唐德影视、浙文影业、芒果超媒、慈文传媒、博纳影业、光线传媒、阅文集团等；②运营方：建议关注天威视讯、中文在线、掌阅科技等，此外建议关注平治信息。轻度“快生意”模式也包括彩票行业，“刮刮乐”消费持续火爆行业维持较高景气度，建议关注松炀资源、天音控股。  风险提示：传媒、教育、互联网政策监管政策再次趋严，部分公司业绩表现不及预期，用户消费能力复苏不及预期，科技进展不及预期。 证券分析师：刘欣 电话：010-63214660 邮箱：liuxin3@hcyjs.com 执业编号：S0360521010001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 146 0.02 总市值(亿元) 15,424.38 1.73 流通市值(亿元) 13,637.45 1.97 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.8% -20.9% 37.7% 相对表现 3.3% -11.3% 41.2% 相关研究报告 《传媒行业周观察（20231030-20231103）：真人互动影视游戏爆款出圈，短剧市场表现亮眼，关注产业内容侧创新》 2023-11-05 《传媒行业重大事项点评：短剧市场异军突起，关注产业链机会》 2023-11-02 《传媒行业周观察（20231023-20231027）：三季报进入密集发布期，10月游戏版号下发，建议关注后续进展》 2023-10-29 -8%19%47%74%22/1123/0123/0323/0623/0823/112022-11-07~2023-11-06传媒沪深300华创证券研究所 传媒行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 传媒组团队介绍 组长、首席研究员：刘欣 中国人民大学硕士。先后于中金公司（2015-2016）、海通证券（2016-2019）、民生证券（2019-2020），从事TMT行业研究工作。所在团队2016/2017年连续两年获得新财富最佳分析师评选文化传媒类第三名，2016年水晶球评选第三名，2016年金牛奖第三名，2017年水晶球第五名，2017证券时报金翼奖第一名，2019年获得WIND第七届金牌分析师评选传播与文化类第五名等。 分析师：张静雯 中国人民大学硕士。曾就职民生证券，2019年获得WIND第七届金牌分析师评选传播与文化类第五名。2021年加入华创证券研究所。 研究员：廖志国 莫纳什大学硕士。2021年加入华创研究所。 助理研究员：吴婧 上海交通大学硕士，2023年加入华创证券研究所。 研究员：郭子萱 哥伦比亚大学硕士。曾任职于瑞银证券，2023年加入华创证券研究所。 传媒行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 刘懿 副总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 蔡依林 高级销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 高级销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 高级销售经理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、深圳机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 张嘉慧 高级销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 王春丽 销售经理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 总经理助理、上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 官逸超 上海机构销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 上海机构销售副总监 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 资深销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 蒋瑜 高级销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 高级销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售助理 likaiyue@hcyjs.com 张玉恒 销售助理 zhangyuheng@hcyjs.com 广州机构销售部 段佳音 广州机构销售总监 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 周玮 销售经理 zhouwei@hcyjs.com 王世韬 销售经理 wangshitao1@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 副总监 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 资深销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 高级销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 传媒行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街 2