钢材&铁矿石日报：成材库存去化，钢矿延续偏强运行

钢材&铁矿石日报 成材库存去化，钢矿延续偏强运行 核心观点 螺纹钢：主力期价偏强震荡，录得0.37%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供需格局相对平稳，供应低位回升，需求表现也平稳，考虑到短流程钢厂将贡献供应增量，且需求面临季节性走弱，供增需弱局面下螺纹基本面仍易转弱，相对利好则是利好政策带来强预期，预期与现实博弈下螺纹延续偏强震荡，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.03%日跌幅，量仓收缩。目前来看，得益于需求良好表现，热卷供需格局近期向好，库存持续去化，但供应压力未解，且需求存隐忧，基本面改善料难持续，上行空间受限，相对利好还是政策强预期，预期现实博弈下钢价延续震荡，重点跟踪需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价延续强势，录得1.59%日涨幅，仓增量缩。现阶段，国内稳增长利好政策推出，市场情绪相对乐观，低库存格局下深度贴水矿价震荡走高，短期走势维持相对偏强，但需注意的是钢厂亏损状况未改善，且供应维持相对高位，谨防减产力度扩大引发矿市基本面走弱，届时高位矿价或将承压，多空因素博弈下高位矿价维持偏强运行，重点关注钢厂生产和政策调控风险。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）两部门：因城施策指导城市政府精准实施差别化住房信贷政策 健全中国特色现代货币政策框架，始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，为稳定物价、促进经济增长、扩大就业、维护国际收支平衡营造良好的货币金融环境。发挥好货币政策工具的总量和结构功能，更好支持科技创新、民营小微、先进制造、绿色发展等重大战略、重点领域和薄弱环节。因城施策指导城市政府精准实施差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，有效满足房地产企业合理融资需求，支持“平急两用”公共基础设施、城中村改造和保障性住房建设“三大工程”，加大住房租赁金融支持力度，促进房地产市场健康平稳发展。 （2）土耳其对涉华热轧板卷启动反倾销调查 土耳其贸易部发布第2023/31号公告，应土耳其钢铁生产商申请，对原产于中国、印度、日本及俄罗斯的热轧板卷启动反倾销调查。 （3）Mysteel：10月国内12个钢铁项目开工或投产 据Mysteel不完全整理，2023年10月国内有12个钢铁项目开工或投产。其中，沙钢、涟钢、广西钢铁等项目开工；河钢集团、唐山国堂钢铁等项目投产。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局平稳，库存延续去化，建筑钢厂持续增产，周产量环比增1.51万吨，供应有所提升但依旧处于相对低位，给予钢价支撑，但近期短流程钢厂利润改善明显，且废钢供应相对宽松，供应增量仍有增量空间，谨防供应回升引发矛盾激化。与此同时，螺纹需求表现平稳，周度表需环比微增1.82万吨，依旧是近年来同期低位，但钢价上行刺激投机需求，高频采购有所放量，但考虑到北方需求将步入淡季，持续性预计不强，弱势需求仍易抑制钢价，相对利好是政策端带来强预期。综上，螺纹供需格局相对平稳，供应低位回升，需求表现也平稳，考虑到短流程钢厂将贡献供应增量，且需求面临季节性走弱，供增需弱局面下螺纹基本面仍易转弱，相对利好则是利好政策带来强预期，预期与现实博弈下螺纹延续偏强震荡，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局变化不大，钢厂生产积极，热卷供应持续回升，周产量环比增3.44万吨，维持年内相对高位，供应压力待发酵。与此同时，热卷需求表现较好，周度表需环比增1.08万吨，维持相对高位，继而带来库存去化，但持续性有待跟踪，一方面是其主要下游冷轧有所走弱，冷热价差显著回落，或将拖累热卷需求；另一方面则是高价出口订单下降，后续仍将季节性回落。总之，得益于需求良好表现，热卷供需格局近期向好，库存持续去化，但供应压力未解，且需求存隐忧，基本面改善料难持续，上行空间受限，相对利好还是政策强预期，预期现实博弈下钢价延续震荡，重点跟踪需求变化情况。 铁矿石：铁矿石供需两端迎来变化，钢厂减产力度趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量小幅回升，而进口矿日耗则是微降，矿石终端消耗高位趋稳，需求韧性较强，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢厂盈利状况仍在恶化，盈利钢厂占比继续下降，钢厂刚需采购为主，因而港口矿石现货成交维持低位，减产预期未退，仍是后续抑制矿价因素。与此同时，国内港口到货如期回升，相应的海外矿商发运维持环比增加，海外矿石供应维持相对高位，相应的内矿供应也较为积极，整体矿石供应延续季节性回升态势。目前来看，国内稳增长利好政策推出，市场情绪乐观，低库存格局下深度贴水矿价再度走高，短期走势延续相对偏强，但需注意的是钢厂亏损状况未改善，且供应维持相对高位，谨防减产力度扩大引发矿市基本面走弱，届时高位矿价或将承压，多空因素博弈下高位矿价维持偏强震荡，重点关注钢厂生产和政策调控风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。