Q3点评：前三季度整体平稳，资管业务强劲上涨

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国联证券Q3点评：业绩稳健，资管业务强势增长

主要亮点：

• 整体表现：国联证券在2023年第三季度实现营业收入25.07亿元，同比增长22.02%；归母净利润7.27亿元，同比增长12.94%。
• 业务结构：经纪业务、投行与自营业务表现分化，其中资管业务成为亮点，实现了强劲增长。
• 资产管理：证券资管业务与公募基金业务均有增长，特别是资管子公司2023年9月获批设立，有助于提升主动资产管理能力。
• 信用交易：两融业务增长态势良好，推动利息净收入显著提升。

关键数据概览：

• 营收与利润：前三季度总营收同比增长22.02%，净利润同比增长12.94%。
• 业务分项：经纪业务收入下降5.8%，投行收入增长0.41%，资管业务收入增长121.03%。
• 投资收益：自营业务收入增长21.13%，Q3季度下滑52.35%。
• 资产管理：证券资管与公募基金规模增长，信用交易业务增长势头强。
• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为0.39元、0.45元、0.51元，对应PE分别为27.49x、23.87x、21.00x。

风险提示：

• 国内外市场波动风险。
• 政策不确定性。
• 资管规模增长不及预期。

投资策略：

• 评级：“买入”，预计未来6个月内相对于沪深300指数涨幅超过15%。

销售团队：

• 提供全国及区域销售联系信息，包括销售总监、华北及华东销售负责人等，便于客户对接及合作。

免责声明：

• 报告信息来源于公开资料，太平洋证券对信息准确性不作保证，分析师观点基于个人观点，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

结论：

国联证券在2023年Q3展现出稳健的业绩增长，尤其是资产管理业务的强劲表现，为公司未来发展提供了有力支撑。虽然面临市场竞争与经济环境的挑战，通过多元化业务布局和优化资源配置，公司有望持续提升盈利能力，实现可持续发展。投资者应关注宏观经济变动、政策导向及行业竞争动态，以做出明智的投资决策。