汽车行业行业周报：多家车企10月销量创新高，四季度迎汽车消费旺季

2023年11月4日 汽车行业 核心观点： 分析师 据 乘 联 会 综 合 预 估 ，10月 新 能 源 乘 用 车 厂 商 批 发 销 量 预 计 为89万辆，同 比+32%，环 比+7%，今 年1-10月 初 步 测 算 批 发 累 计680万 辆，同比 增+36%， 目 前 走 势 与 去 年 所 预 测 的850万 辆 新 能 源 乘 用 车 销 量 基 本 吻合。在 去 年 同 期 的 高 基 数 下，今 年“金 九 银 十”销 量 仍 能 实 现 同 比 向 上，其 中 新 能 源 车 渗 透 率 更 是 持 续 攀 升 ， 我 国 消 费 者 对 新 能 源 产 品 的 偏 好 正进 一 步 加 强 ， 其 消 费 潜 力 仍 在 继 续 释 放 。11月 初 ， 头 部 新 能 源 车 企 陆 续发 布10月 乘 用 车 销 量 数 据 ， 其 中 比 亚 迪 销 售30.11万 辆 ， 首 次 突 破30万 辆 大 关，理 想 销 售4.04万 辆，续 创 新 高，小 鹏 销 售2.00万 辆、零 跑 销售1.82万 辆、深 蓝 销 售1.55万 辆、极 氪 销 售1.31万 辆，均 创 下 历 史 新 高水 平 ， 自 主 品 牌 产 品 强 势 领 跑 市 场 ， 不 乏 有 爆 款 产 品 提 升 市 场 热 度 ， 是推 动 消 费 者 加 速 向 新 能 源 产 品 转 化 的 核 心 助 力，如 华 为 问 界 新 款M7，交付 首 月 销 量 破 万，上 市50天 大 定 订 单 累 计 已 超 过8万 台，智 己LS6上市20天 锁 单 突 破1.8万 台 ， 哪 吒X上 市 半 个 月 订 单 突 破 万 台 等 。 据 中 国 汽车 流 通 协 会 数 据 ，10月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为58.6%， 同 比-0.4pct， 环 比+0.8pct仍 位 于 荣 枯 线 之 上 ， 其 中 自 主 品 牌 库 存 预 警 指 数为53.3%，环 比+0.2pct，豪 华 及 进 口 品 牌57.0%，环 比+2.9pct，主 流 合 资 品牌61.9%，环 比+0.4pct，自 主 品 牌 库 存 状 况 显 著 好 于 其 他 品 牌，库 存 指 数的 微 升 更 多 的 是 由 于 经 销 商 为 准 备 年 终 销 量 冲 刺 而 做 的 提 前 备 货 ， 经 销商 清 库 压 力 显 著 好 于 合 资 与 豪 华 品 牌 。 研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 资料来源：中国银河证券研究院 周 度 行 情 回 顾 相关研究 本 周 上 证 综 指 、 深 证 成 指 和 沪 深300指 数 涨 跌 幅 分 别 为0.43%、0.85%、0.61%。汽 车 板 块 的 涨 跌 幅 为-0.35%，涨 跌 幅 排 行 位 列30个 行 业中 第17位 ， 较 上 周 有 所 下 跌 。 从 分 子 板 块 来 看 ， 销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 乘 用 车 、商 用 车 周 涨 跌 幅 分 别 为2.78%、0.09%、-0.56%、-0.70%、-1.41%。 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 乘 用 车 、 摩 托 车 及 其 他 、 商 用 车 市盈 率 分 别 为37.96x/26.55x/20.16x/19.83x/16.16x。 零 部 件 、 乘 用 车 、 摩 托车 及 其 他 、 商 用 车 、 销 售 及 服 务 市 净 率 分 别为2.54x/2.12x/2.11x/1.70x/0.85x。 投 资 建 议 整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 、 比 亚 迪 、 长 安 汽 车 、 长 城 汽 车 等 ； 智 能 化 零部 件 推 荐 华 域 汽 车、伯 特 利、德 赛 西 威、中 科 创 达、科 博 达、均 胜 电 子、星 宇 股 份 等 ； 新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子 、 中 熔 电 气 、 华 纬 科 技 、 精 锻科 技 、 拓 普 集 团 、 旭 升 集 团 等 。 风 险 提 示 1、 汽 车 销 量 不 达 预 期 的 风 险 。2、 芯 片 及 零 部 件 短 缺 导 致 的 产 业 链风 险 。3、 原 材 料 价 格 上 涨 对 盈 利 造 成 不 利 影 响 的 风 险 。 目录 一、本周观点更新................................................................................................................................................................................3二、行情回顾......................................................................................................................................................................................3（一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第17位，子板块中销售及服务表现最好.........................................................3（二）个股大小非解禁、大宗交易一览......................................................................................................................................5三、行业本周要闻................................................................................................................................................................................6四、本周重点公司动态........................................................................................................................................................................7五、投资建议......................................................................................................................................................................................10六、风险提示......................................................................................................................................................................................11 一、本周观点更新 据 乘 联 会 综 合 预 估，10月 新 能 源 乘 用 车 厂 商 批 发 销 量 预 计 为89万 辆，同 比+32%，环 比+7%，今 年1-10月 初 步 测 算 批 发 累 计680万 辆，同 比 增+36%，目 前 走 势 与 去 年 所 预 测 的850万 辆 新 能 源 乘 用 车 销 量 基 本 吻 合。在 去 年 同 期 的 高 基 数 下，今 年“金 九 银 十”销 量 仍 能 实 现同 比 向 上，其 中 新 能 源 车 渗 透 率 更 是 持 续 攀 升，我 国 消 费 者 对 新 能 源 产 品 的 偏 好 正 进 一 步 加强 ， 其 消 费 潜 力 仍 在 继 续 释 放 。11月 初 ， 头 部 新 能 源 车 企 陆 续 发 布10月 乘 用 车 销 量 数 据 ，其 中 比 亚 迪 销 售30.11万 辆 ， 首 次 突 破30万 辆 大 关 ， 理 想 销 售4.04万 辆 ， 续 创 新 高 ， 小 鹏销 售2.00万 辆、零 跑 销 售1.82万 辆、深 蓝 销 售1.55万 辆、极 氪 销 售1.31万 辆，均 创 下 历 史新 高 水 平，自 主 品 牌 产 品 强 势 领 跑 市 场，不 乏 有 爆 款 产 品 提 升 市 场 热 度，是 推 动 消 费 者 加 速向 新 能 源 产 品 转 化 的 核 心 助 力，如 华 为 问 界 新 款M7，交 付 首 月 销 量 破 万，上 市50天 大 定 订单 累 计 已 超 过8万 台 ， 智 己LS6上 市20天 锁 单 突 破1.8万 台 ， 哪 吒X上 市 半 个 月 订 单 突 破万 台 等 。 新 能 源 车 的 持 续 热 销 带 动 自 主 品 牌 库 存 压 力 缓 解 ， 据 中 国 汽 车 流 通 协 会 数 据 ，10月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为58.6%，同 比-0.4pct，环 比+0.8pct仍 位 于 荣 枯 线 之 上，其中 自 主 品 牌 库 存 预 警 指 数 为53.3%， 环 比+0.2pct， 豪 华 及 进 口 品 牌57.0%， 环 比+2.9pct， 主流 合 资 品 牌61.9%，环 比+0.4pct，自 主 品 牌 库 存 状 况 显 著 好 于 其 他 品 牌，库 存 指 数 的 微 升 更多 的 是 由 于 经 销 商 为 准 备 年 终 销 量 冲 刺 而 做 的 提 前 备 货，经 销 商 清 库 压 力 显 著 好 于 合 资 与 豪华 品 牌 。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第17位，子板块中销售及服务表现最好 本 周 上 证 综 指、深 证 成 指 和 沪 深300指 数 涨 跌 幅 分 别 为0.43%、0.85%、0.61%。汽 车 板块 的 涨 跌 幅 为-0.35%，涨 跌 幅 排 行 位 列30个 行 业 中 第17位，较 上 周 有 所 下 跌。个 股 情 况 来看 ， 本 周 行 业 涨 幅 前 五 位 的 公 司 是 通 达 电 气 、 正 裕 工 业 、 北 特 科 技 、 腾 龙 股 份 、 国 机 汽 车，涨 幅 分 别 为30.43%、23.76%、15.64%、13.85%、13.07%， 跌 幅 前 五 位 的 公 司 是 常 青 股 份 、宁 波 高 发、鹏 翎 股 份、中 捷 精 工、巨 一 科 技，跌 幅 分 别 是-23.66%、-19.47%、-17.53%、-11.16%、-11.04%。 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 从 分 子 板 块 来 看，销 售 及 服 务、零 部 件、摩 托 车 及 其 他、乘 用 车、商 用 车 周 涨 跌 幅 分 别为2.78%、0.09%、-0.56%、-0.70%、-1.41%。 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 乘 用 车 、 摩 托 车 及 其 他 、 商 用 车 市 盈 率 分 别为37.96x/26.55x