传媒行业周报2023年43期：Q3传媒业绩修复，真人互动影游新方向爆发

总结如下：

2023年第三季度，传媒行业的业绩实现了显著修复，整体业绩排名居于所有行业前列，盈利能力也得到了改善。游戏子板块特别值得关注，目前处于历史估值底部，具有较高的配置价值。真人互动影视游戏作为新的内容形式开始兴起，例如《完蛋！我被美女包围了！》等游戏因其独特性与吸引力在短时间内迅速走红。

行业整体业绩数据显示，2023年前三季度传媒行业营业收入同比增长5.9%，归母净利润同比增长21.4%，单季度数据则显示营业收入同比增长8%，归母净利润同比增长40.8%，显示出明显的复苏趋势。

细分板块中，影视院线的复苏最为强劲，2023年前三季度营业收入、归母净利润同比分别增长25.6%和699.5%，单季度增速分别为44.9%和660.8%。游戏板块则呈现环比改善趋势，2023年前三季度营业收入、归母净利润同比分别增长4.5%和9.9%，单季度增速分别为7.9%和42.1%。

估值方面，传媒整体PE（TTM，中位数）维持在35X左右，其中影视院线PE最高，为91.6X，出版PE最低，为14.4X。游戏板块的PE（TTM，中位数）目前为18.8X，处于历史底部区间。

推荐的公司包括恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、芒果超媒、百纳千成等，这些公司在垂直细分领域的业绩有望持续高增长。受益标的则包括宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、富春股份、值得买、蓝色光标等。

此外，AI技术在游戏领域的应用也日益增多，如AI剧本撰写、AI数字人等，这有望推动真人互动影视游戏等新内容形式的发展，为行业带来更多业绩增量。

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