现货采买清淡，关注脉冲式供给冲击

陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：看跌2023年11月5日 上周锂盐价格回落，LC2401收盘价周跌-1.7%至15.1万元/吨，SMM电池级（99.5%）碳酸锂现货均价环降-3.3%至16.2万元/吨，工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环降-3.2%至15.3万元/吨，溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价周跌-1.3%至15.8万元/吨。电工价差环比小幅收窄0.05万元至0.85万元/吨。周内氢氧化锂价格下挫，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价均环降-2.9%、-2.8%至15、15.9万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄0.1万元至1.15万元/吨。 据SMM数据，上周中国碳酸锂库存环比录增0.12万吨至5.98万吨，分产业链不同环节来看，上游锂盐厂库存环比增加0.3万吨、而下游库存环比去化0.1万吨，或主因当前的月均价计价模式下，月末长协执行情况较差所致，后续随着11月长协陆续开始执行、锂盐厂库存货逐步向下游转移。但考虑到10月底以来江西地区锂盐厂陆续复产，碳酸锂周度产量环比持续回升，而与此同时碳酸锂表观需求增长乏力，11月国内碳酸锂去库斜率将较此前显著放缓并逐步转入累库周期。 上周基本面暂无明显扰动，盐湖工碳拍卖成交价落在15.2-15.3万元/吨（承兑），对现货市场也无明显扰动，但月初下游优先执行长协使得现货市场采买清淡、实际成交价对应的基差快速收缩至2000-3000元/吨。现阶段市场博弈的焦点或仍在于现货市场的边际变化，下周建议关注盐湖企业放货以及智利10月碳酸锂出口情况，脉冲式的供应增量或进一步加剧短期内期现货市场的悲观情绪。 渠道库存渐出清，行业信心待修复2023/03/30将至已至，何时企稳？2023/03/09拐点将至，节奏何如？2022/12/17基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、现货采买清淡，关注脉冲式供给冲击...............................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：周内锂精矿现货价格继续下调........................................................................................................................63.2、锂盐：基差持续收缩........................................................................................................................................................63.3、下游中间品：报价环比下行............................................................................................................................................93.4、终端：9月中国新能源车销量环比4%.........................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2401）.................................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势..........................................................................................................................................................................9图表17：523方