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研报摘要
市场与策略概览
本周全球市场情绪回暖，A股市场整体收涨，得益于外部压力的缓释和北向资金的回流。TMT行业领涨反弹行情，消费行业紧随其后。美债利率大幅下行，从4.9%快速回落至4.6%左右，推动全球资产价格反弹。国内方面，金融工作会议和人形机器人指导意见等政策提振市场信心，北向资金净流入5.6亿元，扭转了连续4周的净流出态势。
主要行业表现
- TMT行业涨幅显著，传媒、电子、食品饮料涨幅分别达到5.1%、4.3%和4.3%。传媒板块因一款“短剧+游戏”模式的互动游戏爆火，以及双十一期间抖音平台、网红经济概念活跃而获益。食品饮料行业受益于消费板块的整体回暖，茅台和泸州老窖的涨价消息进一步提振了板块情绪。
- 金融地产方面，虽然近期有房改政策的推进，但地产数据表现整体较弱，多数房企三季度业绩承压，加之PMI数据下行，板块情绪受到影响。
宏观经济与政策
- 国内：10月制造业PMI降至49.5%，反映出制造业扩张步伐放缓。金融会议强调了货币政策的稳健性和跨周期调节，同时发布了人形机器人产业发展指导意见，旨在促进制造业升级和创新。
- 国外：美联储11月维持利率不变，美国经济景气指数有所下行，叠加美财政部再融资规模低于预期，美债利率大幅下调，美股多数收涨，尤其是房地产板块表现强劲。
资产表现
- 大类资产：美元资产方面，美债利率大幅回落，美元指数预期偏弱；大宗商品方面，黄金价格小幅下跌，原油价格震荡下行。
- 股市：海外股市普遍收涨，纳斯达克指数领涨。A股市场宽基指数中，创业板指表现最佳，涨幅达到2.0%。
未来关注焦点
- 政策动态：11月7日将公布10月进出口数据，9日发布10月CPI、PPI，10日公布10月金融数据，关注金融数据的变化和经济走势。
- 国际动态：关注11月12日至17日的APEC会议，以及11月7日的欧盟PPI数据和11月14日的美国10月CPI数据。
风险提示
- 经济大幅波动、产业政策不确定性、市场波动超预期、通胀超预期、美联储加息超预期等风险需密切关注。
