“美”周市场复盘（12月第2周）：科创再领涨

本周A股市场震荡偏弱，上证指数再度失守3000点，市场情绪受压制，北向单日流出75亿元。但不乏积极因素支撑行情，海外美国PMI和就业等数据验证景气下行，周四美债利率下降至4.14%，降息预期略有升温；国内财新PMI创3个月新高、出口增速回正、国新继续增持ETF、社保基金投资灵活度提高、政治局会议召开等，均一定程度提振市场情绪。本周北向资金流出幅度加大，共累计净流出58亿元。周五美国非农就业数据超预期、失业率超预期回落，美债利率略有反弹，建议关注美国通胀和经济景气变动。行业方面，TMT表现居前，传媒、通信、农林牧渔涨幅居前；建筑材料、国防军工、轻工制造跌幅居前。国内外贸稳中向好，美国景气继续下行。国内：出口显著改善，同比回正至1.7%，低基数效应和外需改善或为主要原因。进口同比增长0.6%有所下滑，对应贸易顺差扩大5.5%。另外，11月财新综合PMI回升至51.6，创三个月新高，国内企业生产经营活动继续改善。政策端，周五政治局会议提出“稳中求进、以进促稳、先立后破”；财政部修订社保基金投资管理办法提高社保基金投资灵活度；上海自贸区高水平制度型开放方案出台，对外开放步伐再迈进。海外：美国11月制造业PMI连续13月萎缩；ADP就业人数连续四个月不及预期，验证景气下行，美债利率继续下降，市场预期降息或提前至明年3月。但周五11月非农就业人口高于预期和前值；失业率降至3.7%，低于预期和前值。周五美债利率回升至4.23%，美联储首次降息预期推迟至明年5月。大类资产方面，海外股市多数收涨，纳斯达克指数（+0.7%）领涨美股三大指数。美债利率、美元指数小幅回升至4.23%、104.0点。大宗方面，金价高位震荡，周内上涨0.1%；WTI原油周内下跌3.29%，布油周内下跌2