“美”周市场复盘(11月第3周)：外部压力缓释，TMT继续领涨

报告摘要：

宏观经济与市场动态

1. 市场表现：本周市场多数收涨，A股宽基指数中，中证1000、中证500涨幅领先，分别达到1.8%和1.0%。行业层面，TMT（信息技术、媒体和电信）板块继续领涨，涨幅约2.1%，而消费板块则表现出相对较弱的态势。

2. 政策与经济数据：经济数据显示国内经济持续弱复苏，10月工业生产、消费继续回暖，但投资、地产数据暂未见明显起色。政策方面，中美两国元首会晤，推动了中美关系的继续改善预期，同时，央行实施年内最大规模的中期借贷便利（MLF）操作，提振了市场情绪。

3. 国际环境：海外方面，美国10月通胀超预期下降，零售数据不及预期，美联储年内加息预期降至0%，美债利率继续下行至4.5%以下，缓解了海外市场的扰动压力。本周北向资金累计净流出50亿元，人民币汇率对美元升破7.2，创2023年8月以来新高。

行业表现与亮点

• TMT板块：在多项利好因素的推动下，包括北京等地推动数据要素市场发展、华为鸿蒙生态吸引新成员加入、英伟达发布高性能人工智能芯片等，TMT板块整体表现强势。
• 汽车板块：受益于《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，确定了15个城市作为试点城市，汽车板块因此领涨。
• 消费板块：尽管消费数据表现良好，但近期CPI下行、出口放缓以及双11活动表现一般，导致板块整体表现欠佳。

风险提示：报告指出需关注宏观经济波动、产业政策风险、市场波动超预期、通胀超预期、美联储加息超预期等风险因素。

市场展望：未来两周，关注点包括国内11月20日的LPR报价利率、11月24日的10月工业企业利润数据，以及海外11月23日的英国11月制造业初值、11月24日的美国10月Markit制造业PMI、11月29日的美国第三季度GDP预估等关键事件。

市场结构：本周市场风险偏好继续改善，行业间表现分化明显，TMT板块继续占优，消费板块表现相对疲软。技术指标如换手率和融资买入/融资余额显示市场交易情绪略有改善。

大宗商品与资产表现：美债利率继续下行，美元指数预期弱势震荡。黄金价格恢复上涨，原油价格则出现加速下滑。全球股市多数收涨，美股房地产板块表现占优。