2023年第三季度报告点评：Q3业绩持续修复，关注大额中标订单后续落地

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风语筑（603466）的2023年第三季度报告显示，公司业绩持续修复，主要得益于经济社会的全面恢复和线下体验经济的复苏，以及文化旅游和消费需求的迅速释放。在这一背景下，公司客户需求逐渐恢复，交付项目数量增加，收入确认节奏加快，带动营收大幅增长。具体而言，公司单季度营收达到9.10亿元，同比增长25.87%，环比增长78.84%；归母净利润为0.95亿元，同比增长10.99%，环比增长35.00%。

新签订单需求持续回暖，公司中标多个大额订单，包括黄河悬河文化展示园展陈工程、杭州亚运会博物馆空间软件服务、杭州西站裸眼3D内容制作等，合计金额约4.50亿元。2023年第二季度和第三季度，公司的中标订单金额同比正增长，显示出订单需求的整体回暖趋势。公司还接连中标大额订单，如赣州市南康区文化强国馆项目和鄂尔多斯科技创新馆项目布展工程，金额分别为1.76亿元和2.23亿元，这表明公司在VR/AR技术、IP资源、沉浸式体验和展览运营等领域持续投入和布局，有望培育新的业务增长点。

财务数据显示，2023年3月以来，公司新签订单呈现回暖态势，预计2023-2025年公司归母净利润分别为3.04亿元、3.99亿元、5.06亿元，对应EPS分别为0.51元、0.67元、0.85元，对应估值分别为24倍、18倍、14倍，维持“买入”评级。尽管存在元宇宙行业发展、政策支持、文化新基建需求、行业竞争、疫情、订单不及预期、回款风险等风险，但整体来看，公司的基本面和未来增长潜力仍被看好。

公司财务预测显示，营业收入和净利润均呈现稳定增长态势，盈利能力持续提升，同时，公司经营活动现金流稳定，展现出较强的偿债能力和财务健康状况。在投资评级方面，维持“买入”评级，认为公司具有良好的增长潜力和投资价值。