瑞幸咖啡2023Q3财报会学习笔记 时间：2023年11月1日20:00-20:45 参会领导：董事长兼CEO 郭总、CFO 安总、CSO Hendrik Schakel、IRD Alicia Guo 一、 经营情况 今年三季度，面对激烈的行业竞争环境，瑞幸咖啡凭借独特的商业模式，层出不穷的产品创新及规模优势，实现了收入的高速增长。本季度瑞幸咖啡的门店数量，新付费用户数迅速攀升，创历史新高。同时瑞幸持续回馈消费者，通过万店同庆优惠活动，让消费者以更优惠的价格享受到了高品质咖啡。 本季度我们也成功打造了现象级爆款产品，刷新了瑞幸单品记录。未来我们还将按照既定的战略稳步推进，再回馈客户的同时，不断扩大市场份额，持续为消费者带来高品质、高便利性和高性价比的优质咖啡，推动中国咖啡市场持续向前发展。 具体来看，三季度收入持续高速增长，利润水平有所回落，其中收入72亿元，同比增长84.9%,营业利润率13.4%，自营门店利润率23.1%，同店销售增长率为19.9%,净增门店数2437家，门店总数达到13,273家，累计消费客户数超过2亿。三季度月均交易客户数超过5,800万。 门店方面，三季度瑞幸咖啡净增2400多家门店，国内总门店数共计13,255家，作为中国市场门店数量最多的咖啡连锁品牌，我们持续领跑市场，其中自营门店8789家联营门店4466家。 随着中国咖啡市场竞争加剧，我们会持续加密高线城市门店数量，同时通过联营模式加速拓展下沉市场，进一步扩大市场份额，预计到今年年底，瑞幸咖啡门店总数将突破15,000家。同时三季度新加坡门店数量已达18家。在二季度基础上，新增了11家，未来我们也将持续布局海外市场，让全世界更多的消费者品尝到瑞幸的高品质咖啡。 产品方面，三季度瑞幸咖啡推出了12款现制饮品，并与贵州茅台联名成功打造了爆品酱香拿铁，刷新了瑞幸单品记录，获得首日销量542万杯，单品销售额突破1亿元的好成绩。我们的丝绒拿铁系列在今年9月份也达成了上市至今销售超过2亿杯的里程碑。此外，为庆祝生酪拿铁上市一周年，我们近期推出的马斯卡彭生酪拿铁，首周单品销量也突破了1,624万杯，未来我们将坚持产品创新，希望通过酱香拿铁，马斯卡蓬生酪拿铁等创新单品，持续为客户提供更高品质更有新鲜感的消费体验。 在门店加速布局和产品不断创新的双重作用下，本季度瑞幸新客户数超过3,000万，月均交易客户数突破5,800万，再创历史新高。截至三季度末，我们的累计消费客户数已超过2亿。 为明确可持续发展方向，瑞幸咖啡发布了可持续发展战略，以赴美好明天，战略整体分为：凝聚长远发展利益，共建负责任价值链，守护绿色繁荣家园三大部分，并以数字赋能为整体支撑，代表我们将以瑞幸数字化基因赋能，面向自身、面向价值链，面向更广阔的社会环境的可持续发展愿景和实践方向。 此外，我们今年首次完成面向全公司的碳排查及碳核查，并首次对生椰拿铁及拿铁两款产品的碳足迹进行了核查，对公司运营及产品的碳排放进行了深入了解，为未来减碳策略及 低碳产品的研究奠定了数据基础。未来我们将围绕可持续发展战略核心议题，进一步制定瑞幸咖啡可持续发展目标，推动有瑞幸特色的可持续发展实践加速落地。协同合作伙伴与消费者共创更美好的未来。 二、 财务数据 由于我们努力扩大市场份额，第三季度我们的收入再次创下72亿元人民币的历史新高，同比增长84.9%。收入的增长主要得益于销售量的扩大、运营门店数量的增加以及月交易客户数量的上升。与此同时，我们在本季度不断推出促销活动，本季度推出的产品深受新老客户的欢迎。 本季度，我们的自营业务和加盟业务均表现出色。自营业务收入达到51亿元人民币，增长率为79.3%，这主要得益于门店的扩张以及销售量的增长。与此同时，我们的加盟店铺也表现出强劲的增长势头，收入超过18亿元，同比增长104.7%，实现了盈利。 我们在本季度净开了2,400多家新店，并坚持我们的定价策略，这些都有效地反映在销售量的增加和较低的利润率上，因此营业利润率从去年同期的15%降至13.4%。我们的营业利润从5.85亿元人民币增长到9.62亿元人民币，我们将利润率的下降视为一种战略，因为我们的目标是在中国竞争激烈的咖啡市场上获得更多的客户并最大限度地扩大市场份额。 第三季度的门店网络：门店总数超13,000家，同比增长69.2%，Q3净新开设了2,437家门店。其中有1619家是自营店,818家为合作店。与此同时，我们还做出了战略性的努力来扩大我们的地理覆盖范围，在第三季度，我们在全国73个城市开设了自营店，与此同时，合作门店将我们的足迹拓展到了中国的287个城市。本季度，我们的月均交易客户达到了5850万，比去年同期的2510万有了大幅增长，显示了我们吸引客户的能力，源于门店扩张，以及我们的酱香拿铁受欢迎所带来的新客流。 第三季度，我们的净利润9.88亿元，净利润率为13.7%。如果不考虑2.52亿元人民币的递延所得税资产估值准备金的释放，第三季度的净利润将为7.36亿元人民币，净利润率为10.2%。鉴于公司经营一定数量的门店后，公司经营业绩的不确定性大大降低，我们将重新评估递延所得税资产的变现能力，为自营的门店确认约2.52亿元人民币的递延税务资产估值释放。 随着业务量的增加，整体运营支出也在增加，总部和行政支出的绝对值同比增长了25.5%，但由于规模优势，总部和行政开支占收入的比例将从去年第三季度的9.9%下降到今年第三季度的6.7%。营销费用占比从去年同期的4.1%上升到本季度的5.3%。由于我们继续在品牌推广方面进行战略投资，以提高品牌知名度，周年庆期间我们将目前的定位转移到多渠道，包括与贵州茅台的合作以及推出酱香拿铁。Q3我们在第三方外卖平台上投入了更多的佣金费用，以增加外卖订单，并在分包商服务费上投入更多，以支持电子商务业务和推广活动。 与虚假交易和重组相关的支出方面，主要包括证券诉讼的专业和法律费用，与去年同期的0.2%相比，第三季度的相关费用为300万美元，占收入的百分比有所提高。我们根据第三季度的发展情况，按照相关会计准则计提了权益诉讼当事人准备金。 资产负债表和现金：第三季度末，我们拥有人民币57亿元的现金及银行存款，健康的资产负债表和强劲的手头现金为我们在不确定的金融环境中提供了竞争力及潜在增长潜力。 此外，本季度我们实现了13亿元人民币的经营现金流，约合1.796 亿美元，而2022年同期的经营现金流为4.169亿元人民币。第三季度的自由现金流约为4.023亿元人民币，我们预计不稳定的客户和市场动态以及竞争仍将继续，我们对自己的战略充满信心。 展望今年余下的时间，我们对当前的定价策略、战略促销日程和产品供应充满信心。我们承诺将继续坚持我们的长期发展战略，保持现有的定价策略，迅速扩大我们的商店网络，进一步提高我们的市场份额，同时长期为客户提供高质量、价格合理的产品。 三、 郭总总结 瑞幸咖啡的快速成长是近7万名瑞幸伙伴团结奋斗的结果。当然也离不开广大消费者的厚爱，合作伙伴的支持与投资人的信任。在此我对各位表示由衷的感谢。同时为增进瑞幸与合作伙伴之间的互信共赢关系，在近期举办的瑞幸咖啡合作伙伴大会上，我们宣布是2024年起将账期缩短为30天，希望能够共同助力打造良性的竞争环境，促进整体行业的规范化发展。未来我们将持续让利消费者，进一步挖掘中国咖啡市场的潜力，以更优质的产品，更优惠的价格，为大家提供好喝不贵的咖啡。 我们将脚踏实地，努力把瑞幸打造为一个基业常青的咖啡品牌，努力实现公司业绩的长期健康高速可持续的增长。 随着公司的日益壮大，强大的组织能力是公司业务发展的前提和基础，对公司发展的持续性愈加重要。为了进一步匹配公司战略及业务发展需求，强化协同，提升效能，公司于三季度晋升和引进了4位卓有领导力的80后高级管理人员，其中包括一位管理人力资源部门的高级副总裁，以及三位副总裁，分别分管咖啡供应链，it产品和运维架构等核心领域，相信他们一定能够发挥年轻团队的创造力，以自己的专业能力和激情助力瑞幸这样一个同样年轻时尚的品牌快速成长，不断满足年轻客户的多样化需求。 同时公司首席战略官Reinout Schakel先生由于个人原因，将于年底卸任首席战略官的职位，并以顾问身份继续为公司提供战略支持。过去5年Reinout Schakel先生和我们一起始终团结一心，并肩战斗。在此，我要对Reinout Schakel过去5年的辛勤付出和不懈努力表示最诚挚的感谢。我们也相信在转换身份后，Reinout Schakel将继续为公司的发展提供支持 四、 Hendrik Schakel先生发言 我于2019年1月加入瑞幸，在公司工作了5年。在此期间我们的旅程充满挑战，然而在中国团队的领导下，我们共同克服了这些挑战。如今，公司正处于最强劲的发展势头。能够为公司的成功做出贡献，我感到非常荣幸和自豪。通过监督各种私人和公共融资、领导我们成功的离岸财务重组、重组我们的财务团队和职能部门、恢复正常的财务报告以及帮助我们建立国际扩张的基础，我们创造了一个令人难以置信的扭亏为盈的故事。 随着公司实力的增强，现在是我考虑工作重点转移的适当时机，因此我决定在今年年底辞去目前首席战略官的职务。我在瑞幸的工作经历确实非同寻常。我获得了宝贵的经验，这些经验塑造了我的职业形象，也让我结下了终生的友谊。就像我们所有人一样。在这段时间里，我不得不做出许多牺牲，之后我可以花更多的时间陪伴我年幼的孩子和家人，这也是我决定辞职的一个重要因素。我很荣幸能被聘为外部顾问，并有机会继续在各个领域为瑞幸提供支持，包括将瑞幸发展成为世界级品牌，以及支持我们的资本市场战略，尽管我只是一个辅助角色。与此同时，我也将有机会在香港探索个人的项目和抱负，重点关注我心中的慈善事业。我要感谢董事会和管理团队对我的信任、支持和指导。感谢所有股东的支持，与我们 一起度过了极具挑战的时期。感谢我们所有杰出的幸运儿和员工，感谢他们非凡的奉献精神、毅力和辛勤工作。我要特别感谢谨一，是你帮助我们的企业文化向透明、负责、诚信和专业化转变，监督我们的建议性企业战略的实施和执行，并将我们所有人团结在一起，一心一意实现目标。在实现这一目标的过程中，与您以及我们其他才华横溢、有原则、有勇气的管理团队一起工作，绝对是一件令人愉快的事情。 五、 Q&A Q：面对中国咖啡市场的激烈竞争，本季度公司的利润率有所下降，请问公司如何应对利润率前景？ A：三季度的利润虽有所回落，但完全符合公司的战略预期。中国咖啡行业正处在高速增长的战略机遇期，行业竞争也日益激烈，发展格局远未完全成型。因此市场占有率成为公司发展的核心目标。基于以上判断，我们会持续聚焦客户价值，希望通过为消费者提供高品质的产品，并采取更友好的定价策略，从而降低用户的决策成本，进一步扩大用户基数，持续提升消费频次。 本季度瑞幸咖啡月均交易客户数超过5,800万，同比增长133%.因此，基于公司持续回馈客户和拓展市场的战略决策，公司对本季度的业绩成果表示满意。在目前竞争加剧的环境下，瑞幸作为中国咖啡市场的领跑者，将会坚持目前的开店策略和定价策略，长期回馈客户，扩大市场份额。此外，第四季度由于季节性因素，产品组合结构调整，原材料成本会有所提升，利润率可能还会有下降空间。但是我们加快提升市场占有率，吸引新客户的核心战略目标将得到进一步强化。我们有信心持续巩固市场领先地位，努力创造长期价值 Q:能否请您就本季度的净利润和递延税项资产调整提供更多信息？ A:净利润从7.36亿元人民币增至9.88亿元人民币，其中的重大差异可归因于与我们的所得税和递延所得税资产相关的会计调整，这导致所得税支出大幅减少。2023年第三季度，我们的所得税收益为8260万元人民币，而2022年同期的所得税支出为2.063亿元人民币。在2023年第三季度，我们对所有不同税收资产的确认进行评估，这次重新评估的依据是，我们的几项业务从累计亏损转为累计盈利，使这些资产未来变现的不确定性大大降低，从而改变了我们对递延所得税资产约人民币2.521亿元估值备抵的确认释放