甲醇月刊

金信期货研究院 甲醇行情回顾 10月甲醇主力合约震荡偏弱运行。10月整基本面供需双高，但去库不及往年旺季预期，因此迫使价格震荡下行。月内上游装置检修较多，中旬过后产能及产量小幅下行，而MTO开工及传统下游需求仍尚可，但进口压力偏大情况下，港口甲醇库存去化不畅，煤炭原料支撑不稳诱发甲醇估值下行。 甲醇 品种 供给： •10月甲醇开工和产量均达到年内高点，终端走出旺季不旺的行情，下游开工虽较高，但不及往年预期，刚需成交为主，因此甲醇开工和产量触顶后回落；•国内10月甲醇月均开工率81.95%，环比+1.59%，同比+3.02%；10月国内产量预计764.5万吨，较上月上涨39.17万吨，环比+5.4%；同比去年增加65.7万吨（+9.4%）；•国际10月甲醇开工率65.40%，环比-3.02%，同比+2.38%。国际产量预计约410万吨，较上月-11万吨，同比+12万吨； 进出口： •2023年9月份，我国甲醇进口量达到133.32万吨，环比上涨4.00%，进口均价274.69美元/吨，环比上涨6.46%。其中阿联酋进口量最大为29.22万吨，占比21.92%；•2023年1-9月中国甲醇累计进口量为1056.65万吨，同比涨13.63%；•2023年9月份我国甲醇出口量为0.65万吨，环比上涨16.07%，出口均价281.60美元/吨，环比下跌15.22%；•2023年1-9月中国甲醇累计出口量为7.87万吨，同比下跌49.49%；需求： 甲醇 •10月甲醇整体消费氛围转弱，开工虽有所提升，但价格重心下移，利润收缩明显。整体旺季气氛不如往年预期。10月烯烃平均开工率92.43%，环比上涨6.15%；传统下游月均加权开工率42.75%，与上月基本持平。 甲醇 库存： •10月甲醇企业库存小幅累库，社会样本总库表现为去库。投机和刚性需求减弱，整体去库速度相对月上旬放缓;•10月末甲醇港口库存量89.82万吨，月末环比-20.47万吨，同比+44.60万吨。预计到港量141.27万吨，环比-0.21万吨，同比-0.57万吨。日均到港量4.56万吨/日，较上月-0.21万吨/日，同比+1.18万吨/日;•10月末甲醇社会库存样本总量40.61万吨，月末环比+6.49万吨，同比-9.02万吨;11月累库压力预期增大，关注装置检修停车力度;利润： •10月动力煤价格重心上移，国际天然气价格坚挺，煤制甲醇理论利润压缩，内蒙-74元/吨（-25），山西+77.5元/吨（-20），山东+419元/吨（-26）；西南天然气制甲醇处于亏损状态-853元/吨（-20）；总结： •综合来看，节后产业链整体利润小幅压缩，甲醇及终端消费品旺季已过，已经错过年内最好的时点，11月甲醇预期供需双减。煤炭走势偏弱，但继续下跌空间或有限，西部天然气限气已陆续开始，甲醇成本端支撑尚可，关注成本线附近，预计11月甲醇依旧偏弱震荡。 期现价格 供给情况 下游需求 生产利润 谢谢大家 金信期货研究院 重 要 声 明