三季度营收增速明显，高强度研发投入夯实发展根基

2023-11-03 安信证券浮云

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这份研报对臻镭科技(688270.SH)进行了深入分析。以下是研报的主要内容总结：

财务表现：
- 营收与利润：2023年前三季度，公司实现营收1.7亿元，同比增长14.30%；归母净利润0.40亿元，同比下降44.07%。第三季度单季度营收0.59亿元，同比增长33.75%。
- 研发投入：公司持续加大研发投入，第三季度研发投入占营业收入比例高达62.62%，同比增长28.18个百分点。这表明公司致力于保持技术创新优势，增强市场竞争力。
业务拓展与产品布局：
- 客户与市场：公司积极拓展产品与客户，推动销售规模和营收增长。已研发的产品超过50款，其中部分产品处于量产或鉴定阶段。
- 产品创新：公司针对低轨商业卫星研发的产品已经获得实质性应用。在高速高精度AD/DA领域，两款迭代产品分别扩展了频率范围、带宽以及增加了多种功能，均收获少量订单，对公司营收有正面影响。
市场地位与竞争：
- 行业领先地位：公司通过持续的研发投入和技术迭代，预计能在相关领域继续保持领先地位。
- 估值与评级：基于下游市场和产品特性，预计公司2023年至2025年的收入与净利润，并给出2024年55倍PE的目标价60.07元，维持“买入-A”的投资评级。
风险提示：
- 需求风险：下游需求可能低于预期。
- 市场竞争：面临激烈的市场竞争压力。
- 研发风险：产品研发进度可能不达预期。