剔除大订单影响后，2023年前三季度公司收入快速增长

根据提供的研报内容，对凯莱英(002821.SZ)进行总结如下：

公司概况：

• 收入与增长：剔除大订单影响后，2023年前三季度公司收入实现快速增长。
• 业务结构：小分子CDMO业务和新兴业务分别贡献了大部分收入，其中新兴业务增长迅速。若剔除大订单影响，整体收入同比增长24.51%。
• 利润表现：尽管收入增长，但由于大订单的高基数影响，2023年前三季度公司净利润同比下降18.77%。

项目储备：

• 热门靶点：公司强化了GLP-1、KRAS、JAK、TYK2等热门靶点的项目储备，为中长期发展奠定了基础。
• 项目数量：截至2023H1，临床前及临床早期、临床III期、商业化阶段项目分别达到224个、52个、34个。

投资建议：

• 业绩预测：预计2023年至2025年的归母净利润分别为27.17亿、27.59亿、34.52亿元，分别同比增长-17.7%、1.5%、25.1%。
• 评级与目标价：给予“买入-A”的投资评级，6个月目标价为220.50元/股，基于当前股价144.89元，有较大的上涨空间。

风险提示：

• 订单增长不达预期的风险。
• 订单交付不及预期的风险。
• 新兴业务发展不及预期的风险。
• 行业景气度不及预期的风险。
• 海外政策变动风险。

财务数据概览：

• 盈利与估值：预计2023年至2025年的每股收益分别为7.35元、7.46元、9.34元，市盈率从16.2倍到15.5倍不等，显示出较好的成长性和估值吸引力。
• 财务指标：营业收入、净利润、每股收益等指标均有所预测，展现出公司业务发展的稳健性和潜力。

估值模型：

• CAGR：业绩预测考虑了不同年份的复合年增长率，展示了公司未来业绩的增长趋势。
• ROIC、WACC：投资回报率和加权平均资本成本的计算提供了对公司盈利能力与资本结构的深入分析。

评级体系：

• 收益评级：买入意味着预期未来6个月的收益率将显著高于沪深300指数。
• 风险评级：A表示正常风险，投资风险适中。

免责声明：

• 强调了报告的使用限制，明确指出不构成投资决策的唯一依据，提醒投资者应综合考虑其他因素。

公司快报：

• 提供了2023年公司业绩的关键数据，包括收入、净利润、每股收益等，以及对未来几个季度的业绩预测。
• 详细列出了公司的财务指标，包括盈利能力、成长性、偿债能力、运营效率等多个维度的数据，全面展示了公司的财务健康状况和发展前景。

综上所述，凯莱英作为一家专注于医药研发外包服务的公司，在面对大订单的影响下，通过强化项目储备和优化业务结构，展现出良好的成长潜力和投资价值。投资者应关注其业务的持续增长、项目进展以及潜在的风险因素，以做出更加明智的投资决策。

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