一周集萃-郑糖，白糖：郑糖温和震荡，区间6700-6900

一周集萃-郑糖 研究中心2023年10月27日 震荡偏弱，继续逢高布局空单 摘要: 行情回顾 01合约在6700-6900区间偏弱震荡，价格重心缓慢下异。 逻辑观点 第一，巴西丰产和出口量大增的影响依然存在，但近期传闻港口拥堵，可能影响白糖运出的节奏。第二，国内库存仍低，对期价尚有一定支撑作用。但需观察到，现货价格已然开始松动，期现基差的引涨作用已大幅削减。第三，供应端方面，新糖开榨叠加进口大增，供应预期加强。而高价对需求确实存在负面影响，传统旺季临近尾声。此前的供需双强格局向供强需弱转变。第四，受厄尔尼诺现象影响，新季东南亚、印度和欧洲等国的白糖产量并不乐观，可能依然是减产年份，因此国际糖价表现较国内强势，外强内弱。 行情展望 01合约有新糖上市和进口大量到港后供应压力缓解的预期，同时现货价格已不复前期的强势和稳定，预期依然趋弱。 操作建议 背靠6850附近，逢高布局空单，逢低止盈，区间操作。 风险因素 厄尔尼诺现象导致国际减产超过预期 行情回顾01 供需情况02 库存与基差03 行业与产业动态04 第一部分行情回顾 行情回顾 图表标题，微软雅黑，Times New Roman，加粗，14-16号字体，白郑糖01合约震荡偏弱，上方均线交汇承压。原糖期货震荡偏强，一度再创新高。外强内弱。 第二部分供需情况 白糖仓单同比持续偏高 白糖仓单减少，但同比仍处于历史高位 •截至10月27日，白糖仓单数量为18091张，有效预报1547张，合计19638张。周环比减少254张，同比增加6962张。 进口回升，年内预期继续增加 市场传闻原糖10月的交割品中绝大部分将运往中国，这和前期将有大量白糖陆续到港的国内传闻吻合。 供应预期将显著增加。 数据来源：Wind，Mysteel 巴西的白糖出口量仍是压制国际糖价最重要的因素 图表标题，微软雅黑，Times New Roman，加粗，14-1巴西甘蔗行业协会(Unica）周三公布的数据显示，巴西中南部地区10月上半月的糖产量同比增长22%，达到225万吨。Unica在一份报告中称，10月上半月甘蔗压榨量为3277万吨，较上年同期增长17.6%。 数据来源：Wind，Mysteel 第三部分库存与基差 库存依然紧张，需求预期转弱 图表标题，微软雅黑，Times New Roman，加粗，14-1截至9月底，国内工业白糖库存为44万吨，同比大减84.68万吨。 9月份，国内成品糖销量为44万吨（环比显著减少），总销量达到853万吨。 数据来源：Wind，Mysteel 现货松动，基差小幅缩小 现货价格松动，期价失去一个强带动。 •主力基差当前在400/吨左右。 第四部分行业与产业动态 重要消息 印尼糖业协会执行总裁BudiHidayat周二称，预计该国2023年白糖产量料下降4%，至230万吨，低于政府产量目标，因天气干燥影响甘蔗产出，尽管这导致甘蔗含糖率提升。此前该国政府表示，计划将今年白糖产量较2022年的240万吨提升8.3%至260万吨。 Williams发布的数据显示，截至10月25日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为141艘，此前一周为142艘。港口等待装运的食糖数量为672.78万吨，此前一周为707.62万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖(VHP)数量为655.33万吨，上周为694.07万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为544.82万吨，较上周下降9%，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为94.58万吨，较上周下降1%。 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号 谢紫琪：从业资格：F3032560投资咨询：Z0014338电话:020-22836105邮箱：xie.ziqi@gzf2010.com.cn 广州期货主要业务单元联系方式 欢 迎 交 流 ！ 地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科南塔5/6楼，北塔30楼网址：www.gzf2010.com.cn广州期货股份有限公司