日报：房地产税制改革推进中，英国退欧冲击初现

宏观金融组 研究员： 朱润宇 0571-87788888-8426 449080386@qq.com 期货从业资格：F3016227 投资咨询资格：Z0011607 联系人： 鲍怡恬 0571-8778888-8426 523412615@qq.com 期货从业资格：F3019208 相关报告 中国外储意外增加，美国小非农好于预期 ——2016-07-08 通胀回落打开宽松窗口，强劲非农抬升加息预期 ——2016-07-11 黑色领涨A股，人民币有序贬值利大于弊 ——2016-07-13 2016-07-25|中大期货研究院 宏观研究|日报 房地产税制改革推进中，英国退欧冲击初现 观点摘要： 昨日市场焦点事件和数据： A股延续回压整理，2980左右或有支撑。周五A股市场继续弱势整理，上证指数在连续的小十字星后收出一条小阴线，3000点一线岌岌可危，但受到18日均线和整数关口的双重支撑，指数勉强守住了3000点。欧美主要指数仅有德国DAX小幅收跌，其余均不同程度收涨。我们认为在无风险利率不断下行的背景下，A股市场下行的空间被压缩，流动性溢出或助推市场稳步向上，短期有回压2950-2980区间蓄势的要求，可择机进仓或加仓。 央行行长周小川肯定汇率形成机制，市场参与者的理解已更为深入。中国人民银行行长周小川表示，在经历了一段时间的适应期后，市场参与者对人民币汇率形成机制的理解已更为深入。目前，人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定，市场信心进一步稳固。未来，中国将继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的人民币汇率形成机制，不断提高政策规则性和透明度，加强与市场沟通。 财政部部长楼继伟提房地产税制改革：将义无反顾地改革房地产税制。据新浪财经，楼继伟在成都G20会议上表示，应该改革房地产税制，遗憾的是目前还没推出来，除了信息收集困难，还有利益调整的阻碍。下一步会义无反顾去做，这也是我们的任务。 央行主管媒体金融时报评东北特钢债券违约，提倡坚持市场化方式处臵债券违约。央行旗下金融时报就国开行敦促东北特钢尽快履行偿债义务称，刚兑治标不治本。2014年至今，我国债券违约大多实现刚兑，导致债券持有人漠视违约风险，对刚性兑付的幻想依然充斥债券市场，并每每在债券违约时上演“闹剧”。 欧盟让步考虑给予英国七年“移民政策豁免”，公投经济冲击初现。英国新首相Theresa May在与欧盟的谈判中，或许将取得比前任首相卡梅伦关于移民问题的更大让步。欧盟考虑授予英国控制移民流入的“特权”，同时保留进入欧盟单一市场的权利。“特权”时间可能长达7-10年。然而，英国7月PMI综合指数跌至47.7，创下2009年来最低水平，并远低于6月52.4的水平。该指标显示，英国的经济活动在退欧公投后骤降。Markit首席经济学家Chris Williamson表示，7月，英国经济戏剧性恶化。英镑周五下跌0.95%至1.3106。 今日主要经济数据和事件： 预期6月日本进出口同比跌幅较上月有所扩大； 预期7月德国IFO商业景气指数较上月小幅回落； 预期7月美国达拉斯商业活动指数继续处于负区间，但是跌幅缩窄。 中大期货研究|宏观策略|日报 2 一、 中国和全球主要股票市场 表1: 股指期货活跃合约收盘价、成交量及持仓变动情况 单位：% 股指期货 收盘价 涨跌幅（%） 成交量（手） 成交变动（手） 持仓量（手） 持仓变动（手） 上证50 2,145.40 -1.02 3,919 -23 10,328 99 中证500 6,272.60 -0.59 12,238 -1,558 21,621 -167 沪深300 3,194.20 -0.81 11,866 -733 32,301 361 资料来源：Wind中大期货研究院 图 1： 中国主要指数运行情况 单位： % 图 2： 中国主要指数涨跌情况 单位：% 010002000300040005000600005000100001500020000中小板综指中证500指数上证综合指数沪深300指数上证50指数深证综合指数 -15-10-5051015D%DW%WM%M年初至今 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 美国三大股票指数 单位：% 图 4： 美国三大股票指数涨跌情况 单位：% 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 欧洲股票指数 单位：% 图 6： 欧洲股票指数涨跌情况 单位：% 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 140001500016000170001800019000100020003000400050006000标准普尔500 纳斯达克综合 道琼斯工业 0246810D%DW%WM%M年初至今 300035004000450050005500400060008000100001200014000德国DAX 富时100 法国CAC40 -5051015D%DW%WM%M年初至今 中大期货研究|宏观策略|日报 3 图 7： 日本股票指数 单位：% 图 8： 日本日经225指数涨跌情况 单位：% 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 9： 香港股票指数 单位：% 图 10： 香港恒生指数涨跌情况 单位：% 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 二、 中国和全球主要债券市场 表2: SHIBOR利率变化情况 单位：% SHIBOR 隔夜 1周 2周 1个月 3个月 最新 2.0230 2.3210 2.6780 2.7840 2.8560 日环比 1.5000 1.0000 0.1000 -0.2000 -0.1500 前一日环比 0.3000 0.3000 -0.2000 -0.8000 -0.4000 周环比 2.7000 1.3000 -1.5000 -1.9000 -2.1000 资料来源：Wind中大期货研究院 表3: 国债利率变化情况 单位：% 国债 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 15Y 20Y 30Y 50Y 最新 2.2629 2.4842 2.5965 2.7833 2.7907 3.2068 3.2439 3.3987 3.5515 日环比 2.2500 -0.7200 -0.4700 0.3200 1.0100 1.0100 2.7800 4.5500 0.0300 前一日环比 -2.4600 -1.9600 -1.9800 -2.0000 -1.9000 -6.9400 -6.9400 -6.9500 -3.9700 周环比 -3.6500 -4.1900 -8.1000 -4.6700 -3.6400 -11.9800 -10.2100 -8.4400 -9.9800 资料来源：Wind中大期货研究院 120001400016000180002000022000日经225 -15-10-5051015日经225 1500018000210002400027000恒生指数 -20246810恒生指数 中大期货研究|宏观策略|日报 4 表4: 国债期货收盘价、成交量及持仓变动情况 单位：% 国债期货 收盘价 涨跌幅（%） 成交量（手） 成交变动（手） 持仓量（手） 持仓变动（手） 5年期 101.40 0.01 7,049 -2,053 22,699 -827 10年期 100.96 0.00 18,030 618 29,947 -237 资料来源：Wind中大期货研究院 表5: 金融债（国开债）利率变化情况 单位：% 国开债 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 15Y 20Y 30Y 50Y 最新 2.3290 2.7300 3.0036 3.1772 3.1486 3.4737 3.5621 3.7063 3.8896 日环比 4.1700 0.5700 2.5500 1.0800 0.3800 0.3800 3.0500 1.3900 0.0300 前一日环比 -4.9000 -1.4900 -1.9000 -3.4200 -0.7300 -9.9900 -7.5000 -5.3600 -2.9700 周环比 -5.6100 -5.8600 -3.0100 -5.8700 -2.1900 -21.0300 -13.8700 -13.4800 -12.4500 资料来源：Wind中大期货研究院 图 11： 中债国债各期到期收益率 单位：% 图 12： 中债国债各期到期收益率涨跌情况 单位：基点 -15-10-5051015D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 13： 四大经济区票据直贴利率 单位：% 图 14： SHIBOR各期利率 单位：% 22.533.544.55珠三角长三角中西部环渤海 123456隔夜1周2周1个月3个月6个月9个月1年 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 1.522.533.544.53月1年3年5年7年10年30年 中大期货研究|宏观策略|日报 5 图 15： 回购定盘利率 单位：% 图 16： 回购定盘利率涨跌情况 单位：基点 1234561天（FR001）7天（FR007）14天（FR014） -40-20020406080D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 17： 银行间回购加权利率 单位：% 图 18： 各期国债逆回购利率 单位：% 00.511.522.533.544.5银行间回购加权利率:1天银行间回购加权利率:7天银行间回购加权利率:14天银行间回购加权利率:1个月 0246810GC001:加权平均GC002:加权平均GC003:加权平均GC004:加权平均GC007:加权平均GC014:加权平均GC028:加权平均 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 19： 美国国债各期收益率 单位：% 图 20： 美国国债各期收益率涨跌情况 单位：基点 00.511.522.533.53个月1年3年5年7年10年30年 -100-80-60-40-20020D%DW%WM%M年初至今 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|宏观策略|日报 6 图 21： 美元LIBOR各期利率 单位：% 图 22： 美元LIBOR各期利率涨跌情况 单位：基点 00.20.40.60.811.21.41.61周2周1个月3个月6个月12个月 -15-10-50510D%DW%WM%M年初至今 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 23： 欧元区公债各期收益率 单位：% 图 24： 欧元区公债各期收益率涨跌情况 单位：基点 -1-0.500.511.523个月1年3年5年10年15年30年 -140-120-100-80-60-40-20020D%DW%WM%M年初至今 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 25： 欧元LIBOR各期利率 单位：% 图 26： 欧元LIBOR各期利率涨跌情况 单位：基点 -0.5-0.4-0.3-0.2-0.100.10.2LIBOR:欧元:隔夜LIBOR:欧元:1周LIBOR:欧元:1个月LIBOR:欧元:3个月 -18-16-14-12-10-8-6-4-202D%DW%WM%M年初至今 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wi