PVC期货及期权周报：需求低迷态势未改 PVC上涨空间受限

需求低迷态势未改PVC上涨空间受限 摘要： 作者：能源化工研究重心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月27日星期五 PVC期货延续上涨态势，重心在6000关口短暂徘徊后成功向上突破，依附于五日均线震荡走高，回补前期缺口。期货上涨提振下，市场参与者心态好转，国内PVC现货市场气氛回暖，各地区主流价格逐步企稳回升，低价货源逐步减少，但实际成交仍不活跃。与期货相比，PVC现货市场处于深度升水状态，点价货源暂无优势。上游原料电石市场窄幅波动，货源供应依旧充裕，企业积极出货为主。下游PVC企业电石到货稳定，待卸数量较多，部分采购价下调50-100元/吨后稳价观望。电石市场供需略显过剩，由于电石企业面临较大亏损压力，价格整理运行。成本端大稳小动，PVC企业自身同样面临生产压力。甘肃银光、福建万华、陕西北元以及新疆中泰结束检修，新增沧州聚隆化工临时停车，PVC行业开工提升至75.70%，检修损失量下降。后期苏州华苏、浙江嘉化装置存在检修，但仍有停车装置逐步恢复，预计开工仍有所走高。PVC产量弱稳，货源供应维持充裕态势。西北主产区企业报价灵活上调，厂家接单情况改善，可售库存大幅回落，加之部分货源交付出口订单，厂区库存下降。下游追涨热情不高，对偏高报价存在抵触心理。PVC制品企业订单情况未有改善，部分大厂开工维持在四至七成成，中小企业开工偏低。尽管贸易商报价跟涨，但实际放量难以打开。房地产相关数据仍偏弱，终端需求回暖历程漫长，市场预期偏谨慎。出口接单略有增加，形成一定提振。市场到货情况一般，华东及华南地区社会库存回落，略降至37.5万吨，高于去年同期水平14.19%。传统旺季接近尾声，内需依旧低迷，供应端维稳，库存消化速度缓慢，市场面临压力犹存。PVC期价短期或继续上探，基本面利好支撑有限，上方关注6150附近压力。 目录 一、行情回顾.............................................................................. 1二、现货市场.............................................................................. 1三、上游原材料............................................................................ 2四、装置开工.............................................................................. 3五、社会库存.............................................................................. 4六、价差、基差............................................................................ 5七、相关性分析............................................................................ 5八、相关股票.............................................................................. 6九、后期走势预测.......................................................................... 7十、PVC期权市场........................................................................... 7 PVC期货延续上涨态势，重心在6000关口短暂徘徊后成功向上突破，依附于五日均线震荡走高，回补前期缺口，周度上涨2.09%。 PVC现货市场震荡上涨，重心小幅上移。PVC基本面数据较好，加之宏观气氛向好，支撑价格上行。供应端部分装置检修结束，开工略有提升，上游企业内需接单增加，出口接单欠佳。在出口订单交付支撑下，社会库存继续小幅下降。5型电石料报价：华东主流现汇自提5900-5980元/吨，华南主流现汇自提5920-6000元/吨，河北现汇送到5760-5820元/吨，山东现汇送到5850-5900元/吨。 华东地区：电石法PVC市场略涨，交投不佳。中下游挂单较低，点价有价无市，市场一口价成交为主，成交跟进一般。 华南地区：PVC市场价格小幅上行，贸易商一口价报盘为主，部分小幅上调，但成交普遍有商谈空间。下游制品企业采购积极性低，多数暂时观望，现货市场成交气氛偏淡。 华北地区：PVC市场价格窄幅上调，一口价变化不大，市场少量成交，气氛偏弱，下游抵触。 资料来源：Wind，方正中期研究院 上游原料电石市场窄幅波动，行情表现偏弱。电石企业开工不稳定，略有下滑，内蒙、宁夏等地产量减少，目前货源供应依旧充裕。电石企业多根据自身情况灵活调整出厂价，企业积极出货为主。下游PVC企业电石到货稳定，待卸数量较多，采购积极性一般，部分采购价下调50-100元/吨后稳价观望。由于电石企业面临较大亏损压力，采购价格调整较为谨慎。电石市场供需略显过剩，价格整理运行。成本端大稳小动，PVC企业自身同样面临生产压力。 PVC行业开工窄幅提升，甘肃银光、福建万华、陕西北元以及新疆中泰结束检修，新增沧州聚隆化工临时停车，整体开工上涨至75.70%，环比提升0.53个百分点，检修损失量下降。其中，电石法PVC开工率为74.94%，环比上升1.59个百分点；乙烯法PVC开工率为77.95%，环比下降2.69个百分点。后期苏州华苏、浙江嘉化装置存在检修，但仍有停车装置逐步恢复，预计开工仍有所走高。 PVC产量稳中有升，下游延续刚需采购，部分企业交付出口，市场到货情况一般，华东及华南地区社会库存回落。截至10月27日，华东地区库存为33.84万吨，同比增加21.42%，华南地区库存为3.66万吨，同比下滑26.36%。华东及华南地区社会总库存略降至37.5万吨，环比减少3.25%,但仍高于去年同期水平14.19%。 截至上周五收盘，2401合约与2405合约的价差是-102，近月合约走势较弱。期货平稳回升，华东地区现货价格与主力合约2401相比处于深度贴水状态，基差为-147。 七、仓单变化 八、相关股票 传统旺季接近尾声，内需依旧低迷，供应端维稳，库存消化速度缓慢，市场面临压力犹存。PVC期价短期或继续上探，基本面利好支撑有限，上方关注6150附近压力。 十、PVC期权市场 PVC期货上方6150附近存在阻力，激进者可考虑卖出行权价在6200以上的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。