策略周报：谨慎观望，伺机而动

http://www.i618.com.cn证券研究报告：策略周报（7月23日） 请务必阅读最后一页特别声明1 谨慎观望，伺机而动- 2016年第15期 2016年7月23日（星期六） 策略报告\策略周报 主要指数一周涨跌幅： 上证综合指数 3012.82 (1.36) 深证成份指数 10709.0782 (1.05) 中小板指 7002.722 （1.27） 创业板指 2250 (0.6) 策略分析师：麻文宇 SAC NO：S0760516070001 TEL:010-82190301 Email:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn 走走势势回回顾顾 本周五收盘，上证综指报3012.82点，深证成指报10709.07点，创业板指报2250点，中小板指报7002.72点。两市当日成交金额5394亿元，上日为5563亿元，维持较低水平。本周，上证综指跌1.36%，深证成指跌1.05%，创业板指跌0.6%，中小板指跌1.27%。 策策略略观观点点 （1） 本周大盘连续震荡整固，估值中枢小步下移，周五进一步走弱并下探3010点一线。蓝筹板块多上行乏力，前期表现强势的有色金属、酒类、家电等均有不同程度的回调；新能源汽车、无人驾驶、量子通信、军工等有限几个强势题材来回轮动，成为场内存量博弈资金追逐短线收益的主要战场。 行情陷入僵持局面： （2） 存量博弈的格局难以打破，有限的资金只能在板块之间来回腾挪；并且，市场一直没有形成一条明确的投资主线（国改、供给侧改革）、或出现一个能够持续强势、引领行情的龙头板块（军工、有色、券商）； （3） 指数连续盘整未见突破、题材快速轮动带来实际赚钱效应的下降都在逐渐消磨市场做多的热情，令风险偏好再度走低、情绪面转向谨慎，前期获利盘进一步松动、候场资金继续观望。 （4） 我们看指数方面，上方3100点的位置在前轮反弹中未能一举攻下，在未来将显现更加强烈的压制效力；下方3000点一线近在咫尺，下周面临严峻考验，如若失守则将进一步向2980、2945寻找支撑；但总体来看上有顶、下有底的区间格局不会打破，我们仍然维持“不悲不亢”的判断（即对指数的上下空间不过分乐观和悲观）、与轻指数、重个股的策略建议。 （5） 短期适度降低仓位，观望为主，回避敏感点位的争夺，等待市场选择方向。底仓价值股景气股的配置可维持不动，重点了结前期涨幅虚高的题材股，中报业绩披露窗口期应更多关注公司基本面的支撑与风险。激进者趁市场回调时机可考虑低吸布局高成长、弹性大的活跃主题（军工、量子通信、次新股、无人驾驶、新能源汽车等），等待下次风起云涌。毕竟，存量格局不破，题材轮动不止。 http://www.i618.com.cn证券研究报告：策略周报（7月23日） 请务必阅读最后一页特别声明2 资资金金面面跟跟踪踪 散户入市： 步伐仍然缓慢。上周（7月11日至7月15日），沪深两市新增投资者31.63万，环比增7.1%。 数据显示，当周参与交易A股的投资者数量为1839.06万人，占已开立A股账户投资者数量的16.99%，较前一周17%的比例基本持平。 此外，期末持有A股的投资者数量为4976.87万人，占已开立A股账户投资者数量的45.98%，较前一周的46.1%略有下滑。 上周证券交易结算资金净流出160亿，连续四周净流出，融资融券担保资金净流出44亿，股票期权保证金净转入1.32亿。上周，证券交易结算资金银证转账转入额为5081亿元，转出额为5241亿元，日均余额为16438亿元。 基金： 机构仓位明显下降。截至周四（7月21日），全部基金平均仓位为55.7%，相较5个交易日前显著下降。 两融： 两融余额继续增长。截至7月21日，沪深两市融资融券余额报8862.76亿元。 外资： 净流入。周四（7月21日），沪股通净流入7.57亿元，连续第9日净流入，累计净流入76.38亿元 产业资本： 本周（2016.7.4-2016.7.10），重要股东二级市场净减持股份数达1,186.39万股，参考市值达47,613.52万元，减持规模较上周缩小； 下周（2016.7.25-2016.7.31），限售股解禁合计624，633.74万股，限售流通股份市值达13，784，655.85万元，解禁规模较本周明显增大。 http://www.i618.com.cn证券研究报告：策略周报（7月23日） 请务必阅读最后一页特别声明3 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。