《FOF系列研究之七十一》：景顺长城沪深300指数增强产品投资价值分析

景顺长城沪深300指数增强产品投资价值分析 报告发布日期 ——《FOF系列研究之七十一》 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 ⚫沪深300指数自2005年发布以来，以其稳健和抗风险特点在市场中占据重要位置。由300只经过严格筛选的大规模、流动性好的证券组成，准确反映市场整体状况。2013年9月30日至2023年9月30日，沪深300累计收益率为53.15%，相较于其他主要宽基指数表现优良，仅次于中证全指，超过中证500和中证1000。沪深300指数展现了在长期投资中较强的回报和风险抵御能力，证明其是一个值得投资的市场指标。 陶文启taowenqi@orientsec.com.cn ⚫估值水平：截至2023年9月28日，沪深300指数市盈率（TTM）处于2014年9月30日以来中位数以下接近一倍标准差位置，而市净率处于中位数和一倍标准差以下的位置，因此长期来看，沪深300指数估值水平处于低估水平，向上有着较大的估值修复空间。沪深300股息率长期高于中证500和中证1000，因而有更高的抗风险能力和投资回报价值。 首批消费基础设施公募REITs上报，科创100ETF再次扩容2023-10-29FOF专业买手偏好哪些基金之2023Q3季报解析2023-10-27主动权益基金2023年三季报全解析：——主板配置增加，食品饮料与医药关注度回升2023-10-26 ⚫市值分布：沪深300指数由沪深两市A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，属于典型的大盘风格。截至2023年9月30日，该指数成分股共有300只，从市值分布来看，指数成分股平均总市值1612.77亿，平均自由流通市值555.46亿，其中66.33%成分股总市值超过600亿，41.33%成分股总市值超过1000亿，而总市值低于300亿成分股占比仅仅只有2.67% ⚫行业分布：截至2023年9月30日，沪深300指数覆盖了27个中信一级行业，主要集中在电子、电力设备及新能源和非银行金融等领域。电子行业拥有最多的成分股，共30只，占比10%，其次是电力设备及新能源和非银行金融等行业。在权重分布 上 ， 食 品 饮 料 、 银 行 、 非 银 行 金 融 三 大 行 业 权 重 居 前 ， 均 超 过10%， 达 到12.05%、11.5%、10.23%。 ⚫重仓股特点：沪深300指数中前二十大成分股权重合计32%，显示出其权重分布的均衡性。金融、食品饮料、家电等行业白马股占据一席之地，而新能源行业的迅猛成长使宁德时代、比亚迪等进入前十大成分股。近一年，前20大权重股有12只正收益，5只涨幅超20%。而近三年，12只正收益，2只翻倍。 ⚫景顺长城沪深300指数增强基金（000311.OF）自2013年成立以来表现稳健，截至2023年10月27日，十年累计超额收益83.21%。基金长期具有显著的超额收益和稳定的风险控制。自成立以来，月度胜率60.33%，年化收益率9.11%，相对基准超额4.85%。在不同市场条件下，基金都展现出良好的盈利稳定性和指数跟踪能力。根据历史数据，基金持有时间越长，获得超额收益的可能性越大。整体而言，基金的持有体验优秀，风险控制能力强，是一款长期持有的理想选择。 ⚫景顺长城沪深300指数增强的A股持仓特征表现为股票仓位约93%。历史表现中，2015至2017年，基金在汽车、建材、钢铁、煤炭等行业的超配有显著贡献；而在医药、计算机等行业则表现为低配。近三年，基金在建筑行业的超配较为显眼。从历史平均暴露来看，基金在汽车、钢铁、建筑等行业超配较多，而在有色金属、银行、计算机等行业低配较多。在风格因子方面，基金相对沪深300市值呈下沉态势，倾向于选择低估值、强趋势和较好成长性的股票。 ⚫黎海威先生，景顺长城沪深300指数增强基金经理，具20年证券基金行业经验，管理资金92.30亿元。景顺长城基金为中美合资，成立于2003年，涵盖混合型、债券型和股票型基金。截至2023年9月30日，旗下指数增强型基金7只，管理规模66.84亿元，全面覆盖主要宽基指数，满足投资者多样化需求。 风险提示 1、基金历史业绩不代表未来：基金投资有风险，基金过往业绩不代表未来表现。2.、量化模型失效风险：面对极端市场下，量化模型失效的风险。 目录 一、沪深300指数概况..................................................................................4 1.1指数编制规则...............................................................................................................41.2指数历史业绩...............................................................................................................41.3估值水平......................................................................................................................51.4风格暴露......................................................................................................................71.5市值分布......................................................................................................................71.6行业分布......................................................................................................................81.7重仓股特点...................................................................................................................8 二、景顺长城沪深300指数增强产品业绩......................................................9 2.1收益分析......................................................................................................................92.2风险分析....................................................................................................................11 三、团队及公司...........................................................................................14 3.1基金经理....................................................................................................................143.2公司简介....................................................................................................................14 附录.............................................................................................................15 图表目录 图1：沪深300指数编制规则.......................................................................................................4图2：指数近十年历史净值（20130930~20230930）..................................................................5图3：近十年指数绩效指标统计（20130930~20230930）...........................................................5图4：沪深300市盈率（PE_TTM）............................................................................................6图5：沪深300市净率（PB_LF）...............................................................................................6图6：不同指数盈利预测对比（单位：元）..................................................................................6图7：不同指数股息率对比（单位：%）......................................................................................6图8：沪深300风格因子暴露.......................................................................................................7图9：沪深300市值分布（单位：只）........................................................................................7图10：沪深300行业成分股数量（单位：只）............................................................................8图11：沪深300行业指数成分股权重（单位：%）.....................................................................8图12：指数权重股信息（截至20230928）.................................................................................9图13：景顺长城沪深300指数增强基本信息...........................................................