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川投能源公司动态点评
一、财务概览
- 营业收入：从2021年的126.3亿元增长至2023年的1691亿元，年复合增长率19.1%。
- 归母净利润：从2021年的308.7亿元增长至2023年的4491亿元，年复合增长率27.8%。
- 每股收益：从0.69元增长至1.01元。
- P/E：从21.3倍降至14.6倍。
- P/B：从2.1倍降至1.8倍。
二、业绩亮点
- 雅砻江水况环比改善：得益于田湾河公司发电能力恢复正常及光伏规模提升，Q3发电量同比增加26%，Q3投资收益增长23.88%。
- 水电及光伏双增：水电发电量同比增长23.6%，平均上网电价略有下降；光伏发电量同比增长555.56%，平均上网电价略有下降。
- 低基数效应：受益于2022年的低基数，以及光伏业务的快速扩张，整体业绩显著提升。
三、投资建议
- 2023-2025年：预计营业收入将分别达到1691亿元、1755亿元、1831亿元；归母净利润预计分别为4491亿元、5013亿元、5392亿元。
- PE：从14.9倍降至12.4倍。
- 评级：维持“增持”。
四、风险提示
- 来水不及预期、电价下降超预期、自然灾害、用电需求不及预期、执行相关政策带来的不确定性、新项目进程不及预期。
五、公司动态
- 财务报表：详细列出了资产负债表、利润表、现金流量表，展示了公司的财务健康状况。
- 估值比率：P/E、P/B、EV/EBITDA等指标表明公司估值合理。
- 估值：股票当前价格与历史相比显示出吸引力。
六、研究背景
- 研究时间线：涉及多个研究，涵盖公司业绩、行业趋势和市场表现分析。
- 分析师团队：由经验丰富的分析师团队提供深度见解，覆盖电力及公用事业领域。
七、结论
- 川投能源在面对复杂市场环境时展现出稳健的增长态势，特别是在水电和光伏业务上的多元化布局，使其抵御了一定程度的市场波动。投资建议基于对公司长期增长潜力的认可，同时提醒关注潜在的风险因素，以做出明智的投资决策。
