2023年Q3点评，业绩稳健迎合作，静待异地扩版图

保税科技2023年Q3点评，业绩稳健迎合作，静待异地扩版图 近期公司发布2023年Q3业绩，报告期内实现营业收入12亿元，同比增加+18.95%，归母净利润1.99亿元，同比增长+52.1%；报告期披露的稀释EPS为0.16元/股，加权ROE为8.26%。 点评 公司是一家集码头仓储服务、智慧物流服务和供应链服务为一体的大宗商品智慧物流运营商，与石化行业有较高的关联度。公司所在地江苏省张家港保税区是全国液化产品的主要集散地之一，液体化工品进口量居全国前列。近年来公司大力实施“两轮驱动”战略，传统物流与智慧物流齐头并进，共融发展。2022年报分拆情况如下： >>码头仓储，主要仓储品种有乙二醇、二甘醇、芳烃类、油脂、PTA等。营收占比29.9%，毛利率61%，毛利润占比73%，此业务为公司的核心业务。 总股本/流通(百万股)1,212/1,212总市值/流通(百万元)4,327/4,32712个月最高/最低(元)4.25/3.37 >>智慧物流，发挥自有大宗商品交割库的优势，与清算所合作线上货款同步交割服务，附带提供增值的融资和人民币结算服务。也包括常规线上货权交割服务。若把化工品贸易的货值剔除，则该板块营收占比约为22%，但毛利率较高，贡献利润占比高。 投资评级 近年来，公司加大揽货力度，探索新储品种，升级智慧物流方式，创新货款交割模式。尤其是本报告期内，先与恒基达鑫签署战略协议，之后发布公告，拟收购洋山申港28%的股权。这一系列动作凸显公司积极谋发展的强烈意愿。我们看好公司异地拓展产能，未来业绩值得期待，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示 化工品需求量下滑超预期，安全生产事故，并购不及预期。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。