2023年三季报点评：新签订单充足，盈利能力持续释放

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根据报告，中科软（603927.SH）2023年三季报显示，公司实现营收12.90亿元，同比下降2.97%，其中软件类业务实现收入11.38亿元，同比增长1.84%；系统集成类业务实现收入1.49亿元，同比下降28.57%。公司预计在第四季度积极推进项目的验收，有望实现全年的经营计划。公司新签订单增长良好，在执行项目储备充足，毛利率持续提升，盈利能力持续增强。同时，公司现金流状况改善，收款能力增强。预计公司2023-2025年收入为74/84/97亿元，归母净利润为8.3/10.6/13.5亿元，当前股价对应PE为22/17/14倍。但需要注意的是，收入确认进度、下游保险IT投入恢复进程和垂直 MaaS 平台研发和应用进度等都存在一定的风险。