计算机：江淮接力赛力斯，华为智选模式高歌猛进

华为汽车业务已历经多年，主要包含三种模式。1）早在2013年，华为便从车载通信模块切入车联网业务；2019年4月，华为首次以智能汽车增量供应商亮相上海车展，并在同年5月份成立华为智能汽车解决方案BU，华为智能汽车业务进入全新发展阶段。2）目前华为汽车业务目前包含三种模式，分为是传统零部件模式、Huawei Inside模式、智选模式，三种模式中华为的参与度由前到后逐个提高。 华为智选高歌猛进，牵手江淮有望再次点燃市场。1）自推出智选模式以来，华为已与赛力斯、江淮、北汽、奇瑞等主机厂达成合作，推出的相关车型也获得了市场青睐。2）华为与江淮汽车的合作2019年便已开始。2019年12月，江淮汽车就与华为签署了全面合作框架协议暨MDC平台项目合作协议，双方约定在智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联和云服务等方面展开合作，提升江淮汽车的智能化水平。此后，思皓QX作为江淮MIS皓学架构的首秀即搭载了华为的生态车机系统，双方的合作紧密。而2023年7月，华为77GHz毫米波雷达在思皓爱跑上首发，双方合作进一步加深。3）目前，拟用于华为与江汽合作进行智能电动汽车开发的产业园即将落成。我们认为，华为和江淮联合推出的智选车型将有望在该市场实现电动车对燃油车的替代。一方面，华为在智能驾驶等方面的技术实力雄厚，华为的无图版城市NOA预计在2023年末就覆盖45座城市。另一方面，新车型将受益于华为的庞大手机消费群体以及华为丰富的销售渠道。 除车企外，国内智能驾驶供应链厂商也将受益于华为生态的崛起。随着EE架构集中化，对核心供应商核心能力要求从全栈整合能力转向根据主机厂需求进行定制化开发和适配的能力；主机厂对于电动化、智能化的需求水涨船高。在这一过程中，国内厂商和海外头部厂商之间的差距被大幅缩小。而随着华为生态逐渐走向成熟，将为国内供应链厂商带来更多参与汽车智能化浪潮的机会。 推荐中科创达、德赛西威，受益润和软件、江淮汽车、赛力斯等，港股中国软件国际。华为智能驾驶发展将使得合作伙伴直接受益，基于和华为生态的合作情况，推荐中科创达、德赛西威，受益润和软件、江淮汽车、赛力斯等，港股中国软件国际。 风险提示：汽车销量不及预期、AI在智能驾驶方面的落地不及预期 1.华为汽车业务已历经多年，主要包含三种模式 华为汽车业务已发展多年，技术实力雄厚。2013年，华为从车载通信模块切入车联网业务；2014年，华为在2012实验室中成立车联网实验室，专注于车联网领域的纵向开发；2015年，华为拿到奥迪、奔驰的通信模块订单；2016-2018年，华为围绕5G技术与多家车企展开车联网、自动驾驶技术的联创合作。2019年4月，华为首次以智能汽车增量供应商亮相上海车展，并在同年5月份成立华为智能汽车解决方案BU，意味着华为智能汽车业务进入全新的发展阶段。 目前华为汽车业务目前包含三种模式。第一种是传统零部件模式，多车企供应车载通信模组、Tbox、电驱系统、激光雷达、AR-HUD等，与车企的合作粘性相对较低；第二种是Huawei Inside模式，华为向车企提供包括智能座舱、智能驾驶等在内的全栈智能汽车解决方案，深度参与到智能汽车研发及智能软硬件上车的过程之中；第三种是智选模式，华为全面参与到整车的产品定义、工业设计等环节之中，并提供华为的营销渠道支持，合作车型进入到华为在全国的终端体验门店中进行销售。三种模式中，华为的参与度由前到后逐次提高。 411266 2.华为智选高歌猛进，牵手江淮有望再次点燃市场 华为智选模式高歌猛进，未来与江淮合作的新车型有望再次点燃市场热情。自推出智选模式以来，华为已与赛力斯、江淮、北汽、奇瑞等主机厂达成合作，推出的相关车型也获得了市场青睐。问界M7上市首月累计大定突破6万台，销量显著超预期；将于12月发布的问界M9将配备华为超级全家桶，10月25日，余承东称该车型盲订订单已突破1.5万台。基于华为智选模式开发的问界系列正持续获得消费者青睐。我们认为，除了M7、M9（华为与赛力斯合作）之外，未来江淮与华为的智选车有望再次点燃市场热情。 华为与江淮汽车的合作2019年便已开始。2019年12月，江淮汽车就与华为签署了全面合作框架协议暨MDC平台项目合作协议，双方约定在智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联和云服务等方面展开合作，提升江淮汽车的智能化水平。 图1：江淮与华为签署全面合作框架协议暨MDC平台项目合作协议 此后，思皓QX作为江淮MIS皓学架构的首秀即搭载了华为的生态车机系统，双方的合作紧密。 MIS皓学架构被江淮寄予厚望。MIS皓学架构中的MIS是Modular IntelligenceStructure的缩写，即智能模块化架构。该架构是江淮集5000名研发工程师投入100亿研发资源历时5年打造的，直接对标大众。该系统在操控、动力、低碳、舒适座舱、安全等方面均表现卓越，也被江淮给予厚望。 表1：MIS皓学架构具备五大卓越性能 作为MIS皓学架构的首秀，思皓QX搭载的便是华为生态车机系统。思皓QX在智能座舱方面就采用了华为麒麟990芯片和鸿蒙操作系统，每秒可以执行75000*100万条指令应用。在车机系统方面，思皓QX采用的是智聆4.0网联系统，搭载了包括AEB、APA、TJA、人脸识别、超清全景影响等多项智能化功能。 华为77GHz毫米波雷达在思皓爱跑上首发，双方合作进一步加深。2023年7月，思皓爱跑正式上市。华为77GHz毫米波雷达在该车型上全球首发亮相。相比于此前被更广泛采用的24GHz方案，新方案具有120度的水平视角，可以实现对路况、路沿的全覆盖，没有感知盲区；同时，其抗干扰算法能够有效消除雷达之间的干扰；此外，新方案采用的垂直FOV设计能够有效防止误识别导致频繁刹停和点头。 智选车模式落地江淮汽车，华为汽车业务再下一城。 拟用于华为与江汽合作进行智能电动汽车开发的产业园即将落成。 根据中国建筑官网，2023年2月中建六局联合体中标了安徽肥西新能源汽车智能产业园EPC项目。该项目位于肥西县新港南区江淮新港工业园区，合同估算金额约18.13亿元，计划工期365历天，在2024年初即将竣工。该项目总建筑面积约51万平方米，涉及冲焊联合厂房、涂装车间、总装车间等。该项目江用于华为和江汽集团对于高端智能电动汽车的开发。 图2：肥西新能源汽车智能化产业园将用于华为与江汽集团的共同开发 另一方面，江淮出售部分资产，涉及与蔚来合作的两座工厂。2023年10月19日，江淮汽车发布公告，拟通过公开挂牌方式转让部分资产，包括乘用车公司第三工厂存货、固定资产及在建工程等，以及乘用车公司新桥工厂构筑物和设备，资产评估价值约44.98亿元。 后经蔚来汽车总裁秦力洪确认，该资产正是江淮与蔚来合作的两家工厂，即江淮蔚来先进制造基地和江淮蔚来第二先进制造基地（蔚来 F1 工厂和F2工厂）。 表2：2023年10月，江淮汽车公开挂牌转让 此前高端豪华纯电市场上国产车型较少。根据36氪的信息，华为与江淮汽车合作的智选车将定位于超高端豪华纯电市场，价位区间约80-100万元。这次合作包括整车研发、EE架构、三电等华为也会有一些参与。 此前，国内市场该级别汽车主要被外资汽油车占据，如宝马7系、奔驰S级、奥迪A8L等，而国内品牌和车型较少。 华为和江淮联合推出的智选车型将有望在该市场实现电动车对燃油车的替代。一方面，华为在智能驾驶等方面的技术实力雄厚，根据此前余承东的说法，华为的无图版城市NOA预计在2023年末就覆盖45座城市。另一方面，新车型将受益于华为的庞大手机消费群体以及华为丰富的销售渠道。 3.华为智选模式崛起对于国产汽车产业链大有裨益 除江淮等车企外，国内智能驾驶供应链厂商也将受益于华为生态的崛起。 在相对稳定的海外传统供应链体系下，国内厂商切入核心环节会面临一定难度。一方面，在传统供应链体系下，相关供应商承担着一定的整合交付职能，而海外传统供应商在全栈整合方面的积累较为雄厚。另一方面，交付的稳定性对主机厂而言异常重要，主机厂和供应商之间的粘性较强，国内厂商作为后来者往往难以切入。 以华为智选为代表的国产智能驾驶生态崛起为国产厂商创造了机遇。随着EE架构集中化，对核心供应商核心能力要求从全栈整合能力转向根据主机厂需求进行定制化开发和适配的能力；主机厂对于电动化、智能化的需求水涨船高。在这一过程中，国内厂商和海外头部厂商之间的差距被大幅缩小。而随着华为生态逐渐走向成熟，将为国内供应链厂商带来更多参与汽车智能化浪潮的机会。 4.投资建议 推荐中科创达、德赛西威，受益润和软件、江淮汽车、赛力斯等，港股中国软件国际。华为智能驾驶发展将使得合作伙伴直接受益，基于和华为生态的合作情况，推荐中科创达、德赛西威，受益润和软件、江淮汽车、赛力斯等，港股中国软件国际。 表3:推荐标的盈利预测表 5.风险提示 汽车销量不及预期。汽车销量受到宏观经济、消费者消费意愿等诸多因素影响。而汽车行业的景气度会对车企在智能化方面的投入产生较大影响。若汽车行业景气度持续低迷，可能会对汽车智能化发展产生不利影响。 AI在智能驾驶方面的落地不及预期。虽然大模型已经开始逐渐应用于智能座舱和自动驾驶，但技术发展节奏以及最终能实现的效果仍存在一定的不确定性。如果AI大模型技术的落地不及预期，可能会对汽车智能化发展产生不利影响。