Q3收入短期承压，盈利能力稳步提升

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火星人(300894.SZ)发布2023年三季报，Q3公司实现营业收入5.47亿元，同比-11.54%；实现归母净利润0.87亿元，同比+7.67%，实现扣非后归母净利润0.78亿元，同比+1.75%。前三季度公司实现营业收入15.71亿元，同比-4.32%；实现归母净利润2.23亿元，同比+1.70%。集成灶行业承压低迷，Q3公司收入经历下滑。盈利能力持续提升，研发费用率投放增加。经营性现金流显著改善。我们预计公司23-25年营业收入分别为22.28/23.98/25.92亿元，分别同比-2.1%/+7.6%/+8.1%；归母净利润3.22/3.60/3.95亿元，分别同比+2.5%/+11.7%/+9.7%, 对应PE为22.68/20.30/18.50倍。