盈利阶段性承压，龙头抗波动能力优异

福斯特2023年三季报显示，公司实现收入166.5亿元，同比增长22.91%，但归母净利润14.31亿元，同比下滑6.68%。其中，2023Q3实现收入60.34亿元，同比增长33.16%，环比增长5.80%。分析师认为，公司盈利能力阶段性承压，但显示出较强的库存管理和抗波动能力。此外，公司积极扩张产能，预计2023年实现胶膜年设计产能超25亿平米。同时，公司持续技术研发和产品结构优化，有望持续保持市场份额的稳定和技术水平的领先。在背板业务方面，公司光伏背板产品品类齐全，具有技术优势和高性价比优势，预计行业市占率将进一步提升。此外，公司电子材料业务稳定发展，铝塑膜开始放量。我们预计公司2023-2025年营收分别为233.17、297.90、382.30亿元，对应增速分别为23.5%、27.8%、28.3%；归母净利润分别为20.64、30.57、40.18亿元，对应增速分别为30.8%、48.1%、31.4%。我们维持“推荐”评级。

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