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瑞普生物(300119)发布2023年三季报,实现营收15.9亿元,同比增长7.5%,归母净利润2.7亿元,同比增长17.5%。公司研发投入加大,毛利率改善,宠物板块布局推进,业绩稳健增长。公司设立合资公司蓝瑞生物,将“抓住宠物发展契机,释放产品价值,打造本土第一品牌”的战略方向予以落地,宠物板块业务将独立运营,有利于推动公司宠物业务快速发展。公司布局宠物医院,产品储备充分且持续研发,有望填补国产化猫疫苗产品的空白。公司拥有完整的产品矩阵,龙头地位稳固。预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.3/5.3/6.6亿元,对应PE分别为24/19/15倍,维持“买入”评级。