全球波动率数据及外汇综合报告：美国三季度经济表现强于预期 但是难改联储暂停加息预期

GlobalVolatilityDataAndForeignCurrencyReport2023年10月27日星期五 美国三季度经济表现强于预期但是难改联储暂停加息预期 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 宏观要闻分析： 美国三季度经济表现强于预期，但是难改联储暂停加息预期：美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.9%，超过4.3%的预期，为前值2.1%的两倍多。美国经济第三季度以近两年来最快速度成长，尽管高利率冲击，但是劳动力市场供不应求的状态使得薪资上涨，帮助消费者继续扩大消费者支出，美国经济软着陆预期再度强化。但是强劲的经济增长不太可能持续下去，长期利率上升、乌克兰和中东冲突、部分政府关门和长期罢工与学生贷款恢复等因素，都会导致经济出现回落，美国第四季度的增长大概率会放缓。美国三季度宏观数据表现强劲，已经为市场提供三季度GDP表现或强于预期的证据，故三季度GDP表现超预期已经被市场所计价，数据公布后对市场的影响相对有限，反而核心个人消费支出(PCE)数据低于预期对市场产生了直接影响，市场普遍认为美联储今年余下时间将保持利率不变，故美元指数和美债收益率短线上涨后再度回落。美国三季度宏观数据表现强劲，但是依然难以改变美联储暂停或者结束本轮加息的预期，美联储年内大概率暂停加息，关注美联储关于后续政策调整的相关措辞。；降息或在2024年7月左右开启。随着美联储官员逐步转向鸽派，美元指数本轮上涨行情已接近尾声，后续或呈现震荡略偏弱走势，下方关注105阻力位，不排除跌破可能，上方突破107.35-107.8可能性小。 稀有贵金属研究中心：史家亮执业编号：Z0016243冯世佃执业编号：Z0015710 联系人：史家亮（Z0016243）TEL：010-68576175Email:shijialiang@foundersc.com 外汇数据分析与解读： 美元指数：美国经济数据表现强劲利好美元指数，美元指数延续偏强行情，涨0.05%报106.61。美元指数近期反弹但是持续性有待进一步观察，美元指数本轮上涨行情接近尾声，后续或呈现高位震荡略偏弱走势，下方关注105阻力位，跌破可能性较大，上方再度突破107.35-107.8可能性小。欧元/美元，美元指数反弹利空欧元，欧洲经济表现偏弱拖累欧元，欧元兑美元跌0.04%报1.0563。欧元前期因为经济偏弱、政策收紧接近尾声和美元表现偏强而表现偏弱，预计随着美指高位回落，欧元本轮下跌行情接近尾声，下方支撑位1.045有效，欧元上涨概率大，关注低吸机会。英镑/美元：美元指数反弹利空英镑，但是英镑连续下跌后企稳，英镑兑美元涨0.13%报1.2126。英镑短期调整空间已经有限，1.2是强支撑位置，随着美元指数本来上涨行情接近尾声，英镑本轮调整行情基本结束，而后转为震荡上行行情，关注英镑底部企稳的低吸机会。美元/日元：美元指数表现强劲利空日元，美元兑日元涨0.13%报150.42。美元兑日元近期将继续维持高位震荡行情，150是心理关口也是政策干预关键点预期，日元再度回到150上方，日本政府出台干预汇市可能性较大；故后市，日元在150附近可考虑做多。美元/离岸人民币：尽管美元指数走强利空人民币，政策支持下人民币表现较为强劲，美元兑离岸人民币跌0.08%至7.3245。美元/人民币当前仍维持震荡行情，上方突破前高位置可能性小，随着美指高位回落预期出现，美元/人民币高位震荡运行后回落概率大；全球疫情发展节奏、中美基本面的变化趋势、两国货币政策分化，美元指数走势以及中美贸易关系，2023年人民币主运行区间为6.5-7.5。 一、全球波动率综合数据1 二、全球股市核心数据分析 三、全球核心股指波动率及标的走势分析 （一）美国主要股指波动率及标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 （二）欧洲主要股指波动率及标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 （三）亚洲主要股指波动率及标的走势分析 全球波动率数据及外汇综合报告 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 （四）综合波动率比较与分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 3欧洲综合波动率指数由欧元区斯托克50波动率指数、富时100波动率指数、德国DAX波动率指数和法国CAC波动率指数几何平均得到，用于反映欧元区股市的整体风险偏好和恐慌程度。 4亚洲综合波动率指数由香港恒生指数期权波动率指数、日经股票平均波动率指数、印度NSE波动率指数和沪深300股指历史波动率几何平均得到，用于反映亚洲股市的整体风险偏好和恐慌程度。 四、核心外汇波动率及标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 五、大宗商品波动率及标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 5商品指数，原名为“道琼斯-瑞银商品指数”，采用超额回报计算法，由22个实物商品的期货合约组成，反映标的商品期货价格变动的回报率。 6能源业分类指数，原名为“道琼斯-瑞银能源业分类指数”，由原油、取暖油、无铅汽油和天然气的期货合约组成，反映标的商品期货价格变动的回报率，以美元报价。 7贵金属分类指数，原名为“道琼斯-瑞银贵金属分类指数”，由黄金和白银的期货合约组成，反映标的商品期货价格变动的回报率，以美元报价。 8原名为“道琼斯-瑞银工业金属分类指数总回报”，该指数由铝、铜、镍和锌的长期期货合约组成，反映美元报价的完全担保的期货头寸的回报率。 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 六、MSCI国家波动率及标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 七、避险资产类波动率或标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 九、波动率说明 波动率是用来描述金融资产变动快慢的指标，是对资产收益率不确定性的衡量。对于期权而言，以下三个波动率受到广泛的关注。第一个就是历史波动率，它是根据标的资产价格在过去一段时间的历史数据计算得到；第二个是隐含波动率，它由期权市场数据以及期权定价模型反推得到；第三个就是波动率指数，它是根据方差互换原理并使用期权市场数据计算得到，代表了期权市场对标的资产在未来30天波动率的预期。 本波动率报告主要用于衡量市场风险偏好和市场恐慌情绪，通过市场风险偏好和市场恐慌情绪的变动来预测主要股指及大宗商品价格的走势。故本报告进行了波动率与标的联动分析，期望可以通过历史表现更好的预测未来走势。 本报告主要分为三部分，第一部分为分析要点，将宏观经济与全球主要股指及大宗商品标的及波动率相联系进行分析，确定全球主要股指及大宗商品标的及波动率走势之原因；第二部分为全球主要股指及大宗商品标的短期走势分析，明晰全球主要股指及大宗商品短期表现并进行短期走势分析；第三部分为全球主要股指及大宗商品历史走势，主要观察全球主要股指及大宗商品周期性表现，分析全球主要股指及大宗商品标的与波动率之间的关系，进而预测全球主要股指及大宗商品长期变动情况。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。