交运物流行业周报：期待中美关系缓和加快中美直飞航班恢复

评级及分析师信息 根据交通运输部，10月16日-10月22日邮政快递累计揽收量约27.52亿件，环比下降2.20%。当9月A股加盟快递单票收入环比8月不同程度正增长后，我们在报告中提到“站在目前时间点，我们思考更多的是旺季涨价的逻辑及可持续性”。站在当下，我们认为消费预期短期难以一蹴而就产生根本性扭转，再叠加电商促销日常化，双11、双12的稀缺性在下降，因此我们判断四季度的高峰需求难以超预期。但从快递公司角度，波峰波谷业务量差距的缩小有利于全链路成本的优化。 ►航空机场： 根据公告，23Q3中国国航与南方航空归母净利润分别为42.42亿元、41.95亿元，三季度暑运景气度在航司利润表上得到验证。根据航班管家，10月23日-10月28日期间行业可用座公里平均为32.55亿人公里，相较2019年同期恢复率为95%，与上周（10月16日-20日）基本持平。我们认为本周王毅部长访美有可能带来中美关系缓和的预期，进而带来中美直飞航班未来恢复较快预期，而这有利于航空供需关系的改善，相关受益公司包括中国国航、南方航空、中国东航、上海机场等。 ►化工品物流： 我们之前在报告中多次强调“当前的化工品物流景气度还在筑底阶段”。根据公告，23Q3密尔克卫归母净利润1.50亿元，同比下降13.28%（23Q2归母净利润同比下降14.37%），环比增长3%，我们认为当前公司基本面还在筑底阶段；23Q3宏川智慧归母净利润0.81亿元，同比增长34.78%（23Q2归母净利润同比增长30.4%），环比下降11%，我们认为三季度公司储罐出租率环比下降是业绩出现环比下降的主要原因。 ►航运港口： 油轮：TD3C航线运价本周企稳回升，主要系中小船市场运价强劲及大西洋市场支撑。关注中东市场货盘释放节奏。 散货：本周BDI从高位回落，主要跟随好望角型散货船运价季节性回落。中小船运价表现相对坚挺。 集运：本周SCFI环比增长10.3%。圣诞季最后一波发运以及班轮公司抬价以争取高长约价格，短期内集运运价有支撑。 ►造船： 本周新造船价格指数微增（+0.06%）。中厚板价格继续回落；人民币对美元汇率较为稳定。近期市场报出LNG船、MR油轮、汽车船、化学品船等等订单。 投资建议 相关受益公司包括： ①快递及物流（顺丰控股、申通快递、德邦股份）②航空机场（上海机场、白云机场、吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国国航）③化工品物流（宏川智慧、密尔克卫、兴通股份、盛航股份）④航运（中远海能、招商轮船）⑤造船（中国船舶） 风险提示 ①宏观经济不及预期；②中美直飞航班恢复不及预期；③主流品牌方对机场免税店供货不及预期；④汇率不及预期。 正文目录 1.本周行情回顾.............................................................................................................................................................................................52.本周重要观点汇总....................................................................................................................................................................................62.1.本周油运市场总结...............................................................................................................................................................................63.本周行业及公司动态跟踪......................................................................................................................................................................63.1.行业重要资讯........................................................................................................................................................................................63.2.重点公司公告........................................................................................................................................................................................94.重要数据跟踪...........................................................................................................................................................................................104.1.宏观经济数据跟踪.............................................................................................................................................................................104.2.快递行业数据跟踪.............................................................................................................................................................................114.3.航空机场数据跟踪.............................................................................................................................................................................134.4.化工品物流数据跟踪.........................................................................................................................................................................154.5.航运港口数据跟踪.............................................................................................................................................................................154.6.造船数据跟踪......................................................................................................................................................................................185.风险提示....................................................................................................................................................................................................18 图表目录 图1年初以来交运行业及大盘涨跌幅（%）.......................................................................................................................................5图2本周（10月23日-27日）交运涨跌幅（%）............................................................................................................................5图3年初以来交运个股涨跌幅（%）....................................................................................................................................................5图4本周（10月23日-27日）个股涨跌幅（%）............................................................................................................................5图5今年以来邮政快递日均揽收量（亿单）.....................................................................................................................................7图6今年以来邮政快递日均投递量（亿单）.....................................................................................................................................7图7原油期货结算价（美元/桶）.........................................................................................................................................................9图8 OPEC一揽子原油价格（美元/桶）..........................................................................