根据本报告,韩国的7个机场将在未来增加4500个中韩航班。此外,交运物流行业近期周报数据显示,快递业务量分别为6月和7月的114.4亿单和107.7亿单,但最新快递需求(比如8月7日-8月13日邮政快递累计揽收量约24.27亿件)低于我们估算的当前行业产能。根据供需端边际变化,我们建议重点关注下半年消费预期的变化,受益公司包括顺丰控股、申通快递、德邦股份。
在航空领域,以7月ASK(航空运输指标)为例,南方航空、东方航空和海航控股已恢复至2019年7月份的97.9%、98.7%和78.2%,而春秋航空和吉祥航空的ASK仍未恢复至2019年7月份的124.1%、125.2%。我们相信影响航空出行需求的因素正在正向边际变化,因此建议关注目前预期依旧较低的枢纽机场和航空出行。
在化工品物流方面,截止2023年8月18日,中国化工产品价格指数收4670点,7月19日以来累计增长5.7%。布伦特原油价格为84.8美元/桶,相较7月19日增长6.7%。二季度化工品物流景气度相较一季度在下降,我们判断三季度化工品物流景气度在筑底中,其中仓储环节最有韧性。
在航运港口方面,油轮的TD3C航线周度均值环比下滑10%,淡季和中东减产制约货盘需求。我们关注10月沙特和俄罗斯减产计划,以及中国原油港口去库节奏。
在集运方面,本周SCFI环比小幅1.2%,整体供需相对平衡。我们关注下半年新交付运力与运价反应。
在造船方面,7月中国造船完工量及新签订单量环比有所放缓,新造船价格继续攀升。大型船厂交船期已排至2026年,部分排至2027/2028年。我们关注后续订单释放节奏。
投资建议方面,重点关注相关受益公司,包括快递及物流(顺丰控股、申通快递、德邦股份)、航空机场(上海机场、白云机场、吉祥航空、春秋航空、南方航空)和化工品物流(宏川智慧、兴通股份、盛航股份)。
但同时也提醒投资者注意风险,包括宏观经济不及预期、中美直飞航班恢复不及预期、主流品牌方对机场免税店供货不及预期和汇率波动等。
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