电子行业10月周报：高通发布边缘端AI芯片，看好消费电子复苏

本周电子板块及个股表现: 本周大盘指数普遍上涨，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.16%、2.09%、1.74%；本周电子行业涨跌幅为2.11%，在31个申万一级行业中涨幅位居第15位。在电子行业中，细分板块涨跌互现，涨跌幅排名前三的板块分别为半导体设备、光学元件、消费电子零部件及组装，涨跌幅分别为2.97%、2.43%、2.10%。本周电子板块光弘科技、昀冢科技、利通电子领涨，涨跌幅分别为60.20%、29.57%、27.60%，公司主要业务分别为PCBA和成品组装、光学模组和精密零部件、平板显示零部件。 高通发布多款芯片，AI大模型提升消费者体验 高通发布了面向PC打造的最强计算处理器骁龙X Elite。该平台采用 4nm 工艺技术，12核CPU性能可达到x86处理器竞品的2倍，多线程峰值性能比苹果M2芯片高出50%，GPU算力可达4.6TFLOPS，AI处理速度达到竞品的4.5倍，异构AI引擎性能达75TOPS，支持设备端运行参数量超过130亿的大模型。高通发布的第三代骁龙8移动平台，进一步推动了终端侧AI的规模化扩展。骁龙8 Gen 3采用 4nm 工艺，CPU最高频率达3.3GHz，与前代平台相比性能提升30%，能效提升20%，GPU性能提升25%，能效提升25%，AI性能提升98%，能效提升40%。是高通首个专为生成式AI而打造的移动平台。 投资建议 本周我们建议关注华为产业链、AI算力产业链、复苏等方向，建议关注布局前沿技术、产业积累雄厚、技术壁垒较高的企业。建议关注维信诺、寒武纪、紫光国微、伟测科技、晶晨股份、卓胜微、顺络电子、三环集团、东芯股份、拓荆科技、兆驰股份等公司。 风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；消费电子复苏不及预期风险；AI/新能源汽车/光伏储能等新兴领域增速低于预期风险。 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数普遍上涨，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.16%、2.09%、1.74%；电子板块涨跌幅2.11%，年初至今涨跌幅4.01%。 图表1：本周大盘指数行情 本周电子行业涨跌幅为2.11%，在31个申万一级行业中涨幅位居第15位，涨幅前三名的行业分别为农林牧渔、医药生物、食品饮料，涨跌幅分别为5.12%、4.60%、4.34%；涨跌幅后三名的行业分别为美容护理、通信、煤炭，涨跌幅分别为-2.18%、-1.86%、-1.09%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业中，细分板块涨跌互现，涨跌幅排名前三的板块分别为半导体设备、光学元件、消费电子零部件及组装，涨跌幅分别为2.97%、2.43%、2.10%。涨跌幅排名末位三位分别为被动元件、数字芯片设计、模拟芯片设计，涨跌幅分别为-2.00%、-1.78%、-1.64%。 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块光弘科技、昀冢科技、利通电子领涨，涨跌幅分别为60.20%、29.57%、27.60%，公司主要业务分别为PCBA和成品组装、光学模组和精密零部件、平板显示零部件。其中光弘科技主营业务为专业从事消费电子类、网络通讯类、汽车电子类等电子产品的PCBA和成品组装，并提供制程技术研发、工艺设计、采购管理、生产控制、仓储物流等完整服务的电子制造服务(EMS)。公司提供电子制造服务的主要产品包括消费电子类(智能手机、平板电脑)；网络通讯类(网络路由器、基站定位终端)； 物联网、汽车电子类(OBD、行车记录仪)等电子产品。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块寒武纪-U、工业富联、美芯晟领跌，涨跌幅分别为-19.47%、-12.99%、-12.42%，公司主要业务分别为人工智能芯片、智能设计制造服务、模拟设计与数模混合芯片。其中寒武纪一直专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片，让机器更好地理解和服务人类。经过不断的研发积累，公司产品在行业内赢得高度认可，广泛应用于消费电子、数据中心、云计算等诸多场景。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块估值水平 2023年10月27日电子板块（申万）PE_TTM为37.02倍，自22Q2底部（21.39倍）以来估值水平反弹力度约73%，约为最近5年（2018-2023年）的中上游位置。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2.本周电子板块行业新闻、重点公司公告 2.1本周行业新闻 10月25日，联电公告第3季财报，单季税后纯益159.71亿元，季增2.1%，但较去年同期衰退40.8%，每股纯益1.29元。前三季税后纯益477.95亿元，年减近三成，每股纯益3.87元。联电第3季毛利率35.9%，季减0.1个百分点，年减11.4个百分点；前三季毛利率35.8%，年减10个百分点。 联电共同总经理王石表示，第3季受惠计算机和通讯领域需求、产品组合持续改进及较有利的汇率因素，尽管整体晶圆出货量季减2.3％，营收与毛利率仍维持稳健。 据彭博社报道，德州仪器公司对当前时期的收入预测令人失望，表明包括工业设备在内的各种电子元件的需求仍然低迷。公司指引第四季度营收将为39.3亿美元至42.7亿美元。分析师平均估计为44.9亿美元。指引每股利润为1.35美元至1.57美元，而预测为1.76美元。德州仪器收入的最大部分来自工业机械和车辆制造商。首席执行官哈维夫·伊兰在一份声明中表示：“本季度，汽车行业持续增长，工业疲软扩大。” 近日，高通发布多款芯片，包括全新一代的Arm PC芯片骁龙X Elite。高通表示，这颗芯片采用了定制的集成高通Oryon CPU，其性能高达竞品的两倍。值得一提的是，在达到峰值性能的同时，该芯片的功耗仅为竞品的三分之一。凭借快达竞品4.5倍的处理速度，该芯片支持在终端侧运行超过130亿参数的生成式AI模型。手机旗舰芯片骁龙8 Gen 3使用 4nm 工艺打造，全新的Kryo CPU则让公司芯片在性能方面获得30%的提升，能效方面的提升则高达20%。高通在骁龙8 Gen 3的CPU上采用了1个大核、5个中核和2个小核的设计，其中大核心是3.3GHz的Arm Cortex X4。这与常规的1个大核、3个中核和4个小核不同。 2.2本周重点公司公告 本周多家公司公布2023年三季报，多数公司业绩承压，部分公司维持强劲的增长势头。其中领益智造前三季度归母净利润18.7亿元，同比增长52.49%。半导体刻蚀设备龙头中微公司营业收入40.41亿元，同比增长32.8%；归母净利润11.6亿元，同比增长46.27%。 图表7：重点公司公告 3.风险提示 宏观经济下滑的系统性风险。伴随全球半导体产业从产能不足、产能扩充到产能过剩的发展循环，半导体行业存在周期性波动。如果未来宏观经济形势发生剧烈波动，导致下游市场对各类芯片需求减少，半导体行业增长势头将逐渐放缓，行业内企业面临行业波动风险。 消费电子复苏和IOT产品出货量低于预期。行业竞争加剧导致产品价格快速下滑的风险。全球通胀处于高位，地缘政治动荡，消费需求疲软，如果售价过高或性能不达预期，可能抑制总体销量，从而导致供应链市场价格下降、行业利润缩减等状况。 AI、新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，以及人工智能对于算力方面的硬件需求，如果AI产业发展低于预期、汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。