太阳纸业发布2023年第三季度报告,实现收入292.03亿元,同比增长-1.5%,归母净利润21.37亿元,同比增长-5.8%。Q3低价木浆逐步消耗,下游需求复苏驱动提价落地,浆纸同涨共驱盈利改善超预期。木浆系盈利稳步修复,废纸系盈利稳健,三大基地协同,底层利润夯实向上。预计Q4旺季提价落地、新增产能释放,浆纸同涨有望驱动公司盈利稳步向上。预计2023-2025年归母净利润分别为31.5亿元/37.8亿元/43.8亿元,对应PE为10X/9X/8X,维持“买入”评级。
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