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中国国航三季报点评：旺季业绩反转，三季度盈利42.4亿

2023-10-27 曾凡喆中邮证券 Good Luck

根据中国国航2023年三季报，公司营业收入1054.8亿元，同比增长150.6%，实现归母净利润7.9亿元，同比扭亏，其中第三季度营业收入458.6亿元，同比增长152.9%，实现归母净利润42.4亿元，同比扭亏。旺季需求恢复，公司量价齐升，收入创历史同期新高。成本同步上涨，费用率大幅下降，业绩反转。我们预计公司2023-2025年收入分别为1443.2亿元、1771.4亿元、1999.3亿元，同比分别增长172.8%、22.7%、12.9%，归母净利润分别为-20.7亿元、107.5亿元、176.0亿元，同比分别减亏94.6%、扭亏、增长63.8%。首次覆盖给予“买入”评级。

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