“芯-端-云”产业链或将持续受益智算国产化

发现报告（www.fxbaogao.com）致力于打造国内最全的研报库，报告数量在业内遥遥领先。无论您需要什么行业的深度分析或公司财报，这里都能找到。我们的用户量非常大，深受广大投资者的喜爱。平台设计追求极简，操作方便，凭借先进的技术手段，助您从海量信息中快速提炼价值，让您的每一次决策都更加精准有力。

中科曙光发布2023年3季报，营收77.58亿元，同比增长5.03%；归母净利润7.5亿元，同比增长14.78%。美出口管制实施或将加速AI算力国产化进程，公司或将持续受益于AI算力国产化。我们调整公司2023-25年营收预测分别为151.93/194.47/245.04亿，对应增速分别为16.80%/28.00%/26.00%；归母净利润分别为17.85/25.23/31.18亿元，对应增速分别为15.58%/41.35%/23.60%，EPS分别为1.22/1.72/2.13元/股，3年CAGR约为26.40%。鉴于公司高性能计算龙头地位，核心子公司海光x86 CPU+深算系列GPU生态优势明显，当前美国出口管制进一步强化，算力国产化进程或将加速，给予公司24年30xPE，目标价51.60元，上调为“买入”评级。