锦波生物（832982.BJ）2023年三季报点评：重组胶原蛋白产品带动收入与利润快速提升，公司未来看点充足

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锦波生物（832982.BJ）2023年三季报显示，公司收入和利润快速增长，主要由重组人源化胶原蛋白植入剂产品及医用敷料产品带动。毛利率和净利率持续提升，销售费率和管理费率有所下降。公司推出首款三类械重组胶原蛋白注射剂，全球首发重组胶原蛋白新品3kDa小分子micoreCol.III产品，薇旖美产品临床注射超50万支，无明显免疫原性反应。公司后续产品储备丰富，包括以重组III型、I型及XVII型人源化胶原蛋白为主要成分，可用于宫腔灌注、妇科、外科、泌尿科、骨科、心血管科、口腔科等多领域的产品开发。预计公司2023-2025年实现营业收入8.01、12.76、17.36亿元，分别同比+105.2%、+59.4%、+36.0%；归母净利润分别为2.88、4.67与6.50亿元，同比+164.1%、+62.1%与+39.1%，对应PE为45/28/20倍，维持“推荐“评级。