盈利短暂承压，中长期持续看好产品与客户结构优化

星宇股份发布2023年三季报，单季度营收28.1亿元，同比增长25%，净利润3.1亿元，同比增长6%。公司营收增速持续优于行业，虽然合资客户销量下滑拖累公司整体增长，但传统自主增长+新能源客户开始贡献增量，为公司营收增长注入持续动力。毛利率短期承压，但中长期看，随产品、客户结构的持续优化，公司毛利率提升趋势不改。公司已成功研发第一代和第二代ADB前照灯、第二代OLED尾灯、高清数字大灯等前沿车灯，并持续加强基于DMD技术的DLP智能前照灯、基于Micro LED技术的HD智能前照灯、基于Micro LED/Mini LED技术的像素显示化交互灯、车灯控制器HCM/RCM/LCU及行泊一体智能驾驶相关产品的开发。公司已进入理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、吉利汽车及某国际知名新能源车企供应体系，2023年10月分别获得理想汽车“合作共赢奖”、蔚来汽车“质量卓越合作伙伴奖”，设计开发能力与生产制造优势深受新能源客户认可。预计23/24年公司新能源业务占比将达到18%/42%，贡献18/54亿收入，实现车灯业务同比+28%/+32%。给予公司2024年目标PE 30倍，对应目标市值483亿元、目标价169.1元，股价空间约20%，维持“强推”评级。

找报告就上发现报告（www.fxbaogao.com），这里是目前国内资源最丰富的研报平台之一。我们收录了海量的宏观、行业和公司报告，数量多得惊人，几乎涵盖了所有领域。每天都有无数金融从业者和投资者在这里获取数据，用户群体非常庞大。界面设计简单明了，查找资料特别方便，帮您快速抓住重点，做出更精准的投资决策。