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公司2023年前三季度实现营收303.95亿元,同比增长9.10%,归母净利润21.89亿元,同比增长10.48%。其中,医美板块表现亮眼,工业板块保持稳健增长。预计2023年国内医美收入为10-11亿,海外医美收入为14亿左右。公司销售费用率稳定,毛利率净利率提高。我们将2023-2025年公司归母净利润预计下调至29.03/35.11/42.16亿元,对应当前市值的PE分别为24/20/17倍。维持“买入”评级。