电子商务风险投资趋势深度挖掘

新兴技术研究 PitchBook Data, Inc. 约翰·加伯特创始人、CEONizar Tarhuni副总裁，机构研究与编辑保罗·康德拉新兴技术负责人Research 电子商务VC趋势深潜 细分市场和类别分析 机构研究小组 PitchBook是一家晨星公司，提供最全面、最为在私人市场开展业务的专业人士提供准确且难以找到的数据。 Analysis 埃里克·贝洛莫新兴技术分析师eric. bellomo @ pitchbook. com 关键外卖 Data TJ梅数据分析师 •2023年第二季度，TTM交易数量在各细分市场均匀分布，并领先以60笔交易的水平平台缩小。货币前估值中位数每个细分市场的集中度略低，并由后购买主导分部为6, 500万美元。在细分市场的基础上，履行和交付初创公司以182笔交易领跑所有细分市场，其次是分析和CDP，有117笔交易。 pbinstationalresearch @ pitchbook. com Publishing 设计者珍娜·奥马利 •三个类别实现了2.8倍或更高的中位数提升，以产品为首保护在6.6倍。尽管有这些进步，创业公司继续面临下行交易活动的压力。在各个部门，下轮占大约14%的风险投资交易活动，以及面临的三个电子商务类别平均理发超过50%。 发表于2023年10月2日 Contents •TTM期间退出活动减弱。退出价值总计38亿美元在46笔交易中。退出价值的大部分归因于AnyMind的IPO2023年3月在东京证券交易所的13亿美元，以及退出的下降与利率上升和#年的广谱关闭密切相关IPO窗口。 •MOIC的主要类别是价格优化初创公司（51.2 x），会话商务平台(15.2 x)，以及履行和交付服务（9.0倍）。 Overview 电子商务支持初创公司帮助在线商家管理买家之旅，并提供跨越预购产品发现的技术，购买场所、购买媒介、购后体验和横向平台。这个生态系统拥有巨大的技术多样性，涵盖B2B和直接面向消费者的商业模式，并与相邻的垂直领域，如金融技术(fintech)、供应链技术和人工智能和机器学习。2023年第二季度VC交易活动延长了QoQ减速可以追溯到2021年底。第二季度，风险投资总额为1.9美元十亿，这是自2018年第四季度以来的最低数字（20亿美元）。2023年第二季度出现了重大发展。美国消费者支出健康但增长缓慢，仅增长了0.1%，而通货膨胀率也有所下降。5月份，电子商务销售额同比增长5.0%，消费者获得学位根据Signifyd美国电子商务价格指数，通货膨胀缓解。7月，1然而，几个23零售销售增长0.7%，超出预期。全球供应链压力继续下降，尽管在本季度末出现温和上升。 按部门划分的TTM筹款和交易数量 交易计数在第二季度的12个月(TTM)基础上均匀分布2023年作为交易量最高的细分市场(水平平台为60交易)和最低交易计数(预购43笔交易)之间的差距较小超过20项投资。交易价值和购买之间有更大的分离中型以26亿美元的融资领先所有类别，其次是水平平台（22亿美元）和购后初创公司（14亿美元）。最高的货币前估值中位数跨越了相邻的垂直行业，即金融科技和供应链技术，包括付款(1.543亿美元)、履行和交付（1.256亿美元），欺诈预防（1.097亿美元）和BNPL和信贷（9250万美元）。电子商务即服务（EaaS）平台在天使和种子领域领先所有类别估值2410万美元，受益于B2B电子商务的长期顺风收养。Swiftly的1.00亿美元B系列，提高了公司的估值以14.6倍的涨幅达到7.80亿美元，以及Cart. com的6050万美元的C系列，将公司提升到独角兽地位，是两个这样的例子。走向全渠道购物和可发现性也反映在天使和市场支持和线上到线下创业公司的种子估值分别为1, 860万美元和2, 100万美元。其他早期类别的领导者包括支付(1.044亿美元)、直播和社交商务(9210万美元)，以及分析和CDP (900万美元)。后期交易的类别领导者包括BNPL和信贷（8.673亿美元）和直播和社交商务（3.40亿美元）。风险增长阶段同样由BNPL和信贷主导，中位数为资金前估值为34亿美元，其次是认购类别为26亿美元。 Step - ups 在所有交易阶段，产品保护初创公司产生了最高的TTM在2022年第四季度Proteger的320万美元A系列之后，中位数上升了6.6倍。其他领先的类别包括3.4倍的店面和无头API，以及2.8倍的搜索。无头和可组合的服务继续表现良好，但我们的对话随着商人的到来，投资者指出短期需求可能会减弱仔细检查他们的软件支出的投资回报。总体而言，该部分标识为完全可组合的商家的位数，指向长期增长潜力。然而，这个细分市场的初创企业产生了5healthy step - ups, including Uniform’s 15x round. Search providers also stand to受益于人工智能的顺风和新兴技术的采用例如矢量数据库。分析和CDP平台引领了天使和种子的发展中位数为13.5倍，其他三个类别超过3.0倍：店面和无头API (4.6倍)、EaaS (3.7倍)以及退货和反向运输(3.3倍)。反向物流仍然是商家昂贵的痛点。2023年，亚马逊开始收取退货费用，电子商务退货金额达到2032亿美元在价值方面。后期风险投资交易以退货和反向运输(9.3倍)为首，6尽管风险增长的步伐很少，但产品信息和库存管理解决方案以1.9 x领先。几乎所有最高的升级轮次都是系列2022年上半年的交易，以Coco的5600万美元的交易为首，以18.2倍的涨幅，航海商务以15.3倍的涨幅达成了2990万美元的交易，而制服的价格为33.0美元以15.0倍的价格成交百万。2023年涨幅最高的是Nivoda的1480万美元A系列对于4.4倍的升压。 下回合 初创公司继续面临交易活动的下行压力。当前 根据 PitchBook的VC交易指标，下轮占所有指标的14.2%投资，根据我们最新的风险监测报告。也就是说，报告的未披露估值的交易部分正在增加，这让The overall outlook. Given the negative implications of a down round, an increased发行风险债券是可能的，因为客户获取成本上升，激烈的竞争，以及消费者支出的放缓，突显了capital. Two categories were shrip hard with haircuts above 75%: BNPL & credit (87.1%)以及忠诚度和激励措施(75.7%)。三个类别也报告了多重下降轮：付款（三），履行和交付（三）和个性化（二）。我们预计随着债务回合和现金跑道的绘制，下一轮将增加进一步下降。 出口 在TTM期间，退出活动非常安静。退出价值总计3.8美元46笔交易中的10亿美元，但大多数活动发生在2022年。大部分退出价值归因于AnyMind于年在东京证券交易所以13亿美元的价格IPO2023年3月。退出人数的减少与利率上升和IPO窗口的广谱关闭。邻近初创企业的公开上市垂直市场，即Klaviyo和Instacart，可能有助于解冻IPO市场，但其他宏观层面的因素可能需要在IPO积压清理之前解决。我们的 Exit Predictor证实了近期上市前景具有挑战性，但 少数类别的IPO概率中位数超过10%：账户和订单管理（29.0%）、BNPL和信贷（23.0%）、订阅（16.0%）和产品保护(13.0%)。并购仍然是最有可能的退出结果，有三类并购概率中位数超过80%：评论(89.0%)、分析和CDP(82.0%)和搜索(81.0%)。多项投资资本(MOIC)数据稀疏，但两个类别的MOIC中位数超过15倍：价格优化(51.2倍)和会话商务（15.2 x）。MOIC总数显著的出口包括社交商务平台Grip以1.518亿美元收购，异常值为15474x；FanFix，aCreator货币化平台，以65.0倍的价格收购65.0百万美元；以及Netrivals，一项价格优化服务，以51.2倍的价格以3500万美元的价格被收购。电子商务并购的一个可能的顺风是一系列提供创生服务的初创公司根据我们最近的数据，到目前为止，人工智能服务在2023年已经筹集了13亿美元深入研究电子商务中的生成式人工智能应用，以及许多规模较小的初创公司可以被收购并集成到基于电子商务的更大平台中相对于其他垂直领域，更直接的定位是产生人工智能的影响。 TTM按类型划分的电子商务风险投资后估值中位数（百万美元）*