2023年三季报点评：盈利水平提升，加速推进“内生增长+外延并购”双轮驱动战略

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华厦眼科（301267）2023年三季报显示，公司实现营业收入31.03亿元，同比增长22.98%；实现归母净利润5.57亿元，同比增长40.17%；扣非归母净利5.72亿元，同比增长32.07%。2023Q3季度，公司实现营业收入11.09亿元，同比增长17.44%；实现归母净利润2.03亿元，同比增长25.65%；扣非归母净利2.1亿元，同比增长18.7%。公司进一步加大临床科研投入，课题研究数量同比增加较多，2023年前三个季度研发费用为0.62亿元，同比增长71.29%；研发费用率为2.01%，同比增长0.57pct。2023年7月，厦门眼科中心的眼表与角膜病重点实验室成功通过验收并授牌，成为福建省眼科学领域第一个省级重点实验室；同月厦门眼科中心与厦门大学医学院签署战略合作协议并进一步深化医教研合作。公司眼科医疗网络布局进一步加大，2023年8月18日公司以自有资金7000万元受让合肥视宁33%的股权，本次交易完成后共计持有合肥视宁51%的股权。2023年8月，公司以自有资金认缴出资8599.50万参投“华厦壹号”产业基金，该基金已收购四川源聚爱迪眼科医院管理有限公司51%的股权，该公司控股包括成都爱迪眼科医院在内的四家眼科医院，未来将协助公司高质量发展提供优质项目储备，加速完善公司全国眼科医疗服务网络。我们维持此前的盈利预测，预计2023-2025年公司营收分别为41.26/51.14/62.31亿元，归母净利润分别为8.31/10.53/13.12亿元，对应PE分别为37/29/23倍，维持“买入”评级。