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2023年10月25日 香港及中國市場日報 今日焦點: 中國汽車行業更新：9月銷量年增9%，看好比亞迪 -2023年9月汽車銷量同比+9%，前9個月銷量同比+8% -新能源乘用車滲透率同比增6個百分點至34.5%，而2023年首9個月銷量較去年同期增長37% 9月汽車銷量年增9%。據中國汽車工業協會，2023年9月銷量約286萬輛，較去年同期增長9%，較上月增長11%。本月乘用車銷量達249萬輛（同比增7%，環比增9%）和37萬輛商用車（同比增33%，環比增20%）。2023年首9個月出現強勁增長，汽車銷量達到2,107萬輛，而2019年首9個月為1,836萬輛。強勁的銷售主要是由新能源汽車大幅增長推動（2023年首9個月：628萬輛，同比增38%），而燃油車年比下降1%。 新能源乘用車滲透率達34.5%。9月份，新能源乘用車銷量達到85.8萬輛（同比增27%，環比增6%），滲透率為34.5%（同比增6個百分點），其中純電動車58.4萬輛（同比增15%），插電式混合動力車27.5萬輛（同比增63%）。2023年首9個月，插電式混合動力車銷量較去年同期增長82%至17.8萬輛，遠快於純電動車增長(+25%)。 合資製造商的表現持續不佳。受國產品牌崛起和電動化轉型緩慢的負面影響，合資企業表現持續跑輸同業。2023年首9個月，比亞迪銷售210萬輛汽車（同比增長75%），廣汽/上汽交付汽車約180/340萬輛，較去年同期增長2/-10%。2023年前9個月，廣汽本田/豐田銷量年降24/10%至44/69萬輛。 我們的觀點：我們預期政府將採取更多政策來刺激經濟，在強勁需求的支持下，新能源汽車銷售將進一步提升。對於汽車製造商，我們的首選是比亞迪（1211.HK），看好其領先地位和強勁的前景。 風險：1）經濟增長弱於預期；2）政策（研究部） 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui) 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.com 電話(852) 2283 7307(852) 2283 7306 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2023滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處 聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam